Resumen del sistema de negociación con margen SPAN
La metodología SPAN (Análisis de riesgo de cartera estándar) es una metodología desarrollada por el CME, y utilizada por muchas cámaras de compensación y mercados de todo el mundo para calcular la garantía de cumplimiento (es decir, el requisito de margen) sobre futuros y opciones que la cámara de compensación le cobra al comisionista de futuros y que este, a su vez, le cobra al cliente.
La metodología SPAN establece el margen al determinar la peor pérdida potencial que podría sufrir una cartera durante un determinado periodo (normalmente de un día) utilizando un conjunto de 16 escenarios de mercado hipotéticos que reflejan variaciones en el precio del subyacente del contrato de futuros u opciones y, en el caso de las opciones, el deterioro temporal y cambios en la volatilidad implícita.
El primer paso para calcular el requisito de la metodología SPAN es organizar todas las posiciones que comparten el mismo subyacente último en un agrupamiento al cual se refiere como el grupo de commodity combinado. Luego, la metodología SPAN calcula y añade, mediante un escenario similar, el riesgo de cada posición dentro de un commodity combinado, y ese escenario genera la pérdida teórica máxima que es la Búsqueda de riesgo. Los 16 escenarios se determinan sobre la base de dicho rango de búsqueda de precio de commodity combinado (el movimiento máximo en el precio del subyacente que es probable que se produzca para el periodo dado) y del rango de búsqueda de volatilidad (la variación máxima en la volatilidad implícita que es probable que se produzca para opciones).
Asuma que una cartera hipotética que tiene un futuro en largo y una opción put en largo sobre el índice de acciones de ABC tiene un precio subyacente de 1000 USD, un multiplicador de 100, y un rango de búsqueda de precio del 6 %. Para esta cartera dada, la búsqueda de riesgo sería de 1125 USD del escenario 14.
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# |
1 Futuro en largo |
1 Opción put en largo |
Suma |
Descripción del escenario |
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1 |
0 USD |
20 USD |
20 USD |
Precio sin variación; volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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2 |
0 USD |
(18 USD) |
(18 USD) |
Precio sin variación; volatilidad por debajo del rango de búsqueda |
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3 |
2,000 USD |
(1290 USD) |
710 USD |
Precio arriba 1/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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4 |
2,000 USD |
(1155 USD) |
845 USD |
Precio arriba 1/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por debajo del rango de búsqueda |
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5 |
(2000 USD) |
1600 USD |
(400 USD) |
Precio abajo 1/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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6 |
(2000 USD) |
1375 USD |
(625 USD) |
Precio abajo 1/3 en el rango de búsqueda de precio ; Volatilidad debajo del rango de búsqueda |
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7 |
4000 USD |
(2100 USD) |
1900 USD |
Precio arriba 2/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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8 |
4000 USD |
(2330 USD) |
1670 USD |
Precio arriba 2/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por debajo del rango de búsqueda |
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9 |
(4000 USD) |
3350 USD |
(650 USD) |
Precio abajo 2/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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10 |
(4000 USD) |
3100 USD |
(900 USD) |
Precio abajo 2/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por debajo del rango de búsqueda |
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11 |
6000 USD |
(3100 USD) |
2900 USD |
Precio arriba 3/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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12 |
6000 USD |
(3375 USD) |
2625 USD |
Precio arriba 3/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por debajo del rango de búsqueda |
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13 |
(6000 USD) |
5150 USD |
(850 USD) |
Precio abajo 3/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad por encima del rango de búsqueda |
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14 |
(6000 USD) |
4875 USD |
(1125 USD) |
Precio debajo 3/3 del rango de búsqueda de precio ; Volatilidad debajo del rango de búsqueda |
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15 |
5760 USD |
(3680 USD) |
2080 USD |
Alza extrema en el precio (3 veces el rango de búsqueda del precio) * 32 % |
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16 |
(5760 USD) |
5400 USD |
(360 USD) |
Baja extrema en el precio (3 veces el rango de búsqueda del precio) * 32 % |
El cargo por la búsqueda de riesgo se añade a los cargos por diferencial entre commodities (una cantidad que se contabiliza para el riesgo de base de los diferenciales del calendario de futuros) y cargos al contado (un cargo que cubre el aumento en el riesgo de posiciones en instrumentos entregables próximos al vencimiento), y se reduce mediante cualquier compensación de crédito por diferencial entre commodities (un crédito de margen para compensar posiciones entre productos correlacionados). Esta suma se compara con el requisito mínimo de opciones en corto (garantiza que se cobre un margen mínimo para carteras que contienen opciones fuera del dinero profundas), y el mayor de los dos será el riesgo del commodity combinado. Estos cálculos se realizan para todos los commodities combinados con el requisito de margen total para una cartera equivalente a la suma del riesgo de todos los commodities combinados menos todo crédito por compensaciones de riesgo proporcionados entre los distintos commodities combinados.
El software para calcular los requisitos de margen mediante la metodología SPAN, conocido como PC-CPAN, se encuentra disponible en la página web de CME.
Resumen de las metodologías de margen
Introducción
La metodología utilizada para calcular el requisito de margen para una posición dada está determinada en gran medida por los tres factores siguientes:
1. El tipo de producto;
2. Las normativas del mercado en el cual cotiza el producto o el regulador primario del bróker de mantenimiento;
3. Los requisitos internos de IBKR.
Si bien existen varias metodologías, estas suelen categorizarse en uno de los dos enfoques siguientes: basadas en las normativas o basadas en el riesgo. Por lo general, los métodos basados en las normativas suponen tipos de margen uniformes para productos similares, no ofrecen compensaciones entre productos y consideran los instrumentos derivados de manera similar a la de su subyacente. En este sentido, ofrecen facilidad de cálculo, pero a menudo hacen suposiciones que, si bien son fáciles de ejecutar, pueden sobrevalorar o subestimar el riesgo de un instrumento financiero relativo a su rendimiento histórico. Un ejemplo común de una metodología basada en las normativas es el requisito establecido de conformidad con la Reg. T en EE. UU.
Por el contrario, las metodologías basadas en el riesgo a menudo procuran aplicar la cobertura de margen de acuerdo con el rendimiento previo del producto, reconocen algunas compensaciones entre productos y se proponen modelar el riesgo no lineal de los productos derivados utilizando modelos matemáticos de precios. A pesar de que estas metodologías son intuitivas, implican cálculos que puede que no sean fáciles de replicar por el cliente. Además, en la medida en que sus datos se basan en el comportamiento de mercado observado, pueden dar como resultado requisitos que están sujetos a una fluctuación rápida y considerable. TIMS y SPAN son ejemplos de metodologías basadas en el riesgo.
Independientemente de si la metodología es basada en las normativas o el riesgo, la mayoría de los brókeres aplicarán requisitos de margen internos que incrementan el requisito reglamentario, o básico, en casos específicos en los que el bróker considera que existe una exposición mayor a la que quedaría satisfecha solamente con el cumplimiento del requisito básico. A continuación, se proporciona un resumen con las metodologías basadas en el riesgo y las normativas más comunes.
Resumen de las metodologías
Basadas en el riesgo
a. Margen de cartera (TIMS) – El Sistema de Margen Intermercado Teórico, TIMS por sus siglas en inglés, es una metodología basada en el riesgo creada por la Options Clearing Corporation (OCC), la cual calcula el valor de la cartera con base en una serie de escenarios de mercado hipotéticos en los cuales se suponen cambios de precios y se revalúan las posiciones. La metodología emplea un modelo de tarificación de opciones para revaluar las opciones y los escenarios de la OCC se aumentan con un número de escenarios internos que sirven para capturar riesgos adicionales como pueden ser los movimientos de mercado extremos, las posiciones concentradas y los cambios en la volatilidad implícita de las opciones. Además, hay determinados valores (p.ej., Pink Sheets, OTCBB y de baja capitalización) para los cuales puede que no se otorgue margen. Una vez que se determinan los valores proyectados de la cartera en cada escenario, aquel que proyecte la mayor pérdida será el requisito de margen.
Entre las posiciones a las que se puede aplicar la metodología TIMS se incluyen las acciones estadounidenses, los ETF, las opciones, los futuros sobre acciones simplificadas y las acciones y opciones no estadounidenses que cumplan con los requisitos de la SEC para un mercado propicio.
Dado que esta metodología utiliza un conjunto de cálculos mucho más complejos que los utilizados por una metodología basa en las normativas, suele modelar el riesgo con mayor exactitud y por lo general ofrece un mayor apalancamiento. Teniendo en cuenta su capacidad de ofrecer un apalancamiento mejorado y el hecho de que los requisitos fluctúan y pueden reaccionar rápidamente ante los cambios en las condiciones de mercado, está dirigido a personas con conocimientos avanzados y requiere un capital mínimo de 110,000 USD para el inicio y 100,000 USD para el mantenimiento. Los requisitos para las acciones en virtud de esta metodología generalmente oscilan entre el 15 % y el 30 %, y los requisitos más favorables se aplican a las carteras que contengan un grupo altamente diversificado de acciones con un historial de baja volatilidad y que suelan emplear coberturas con opciones.
b. SPAN – El análisis de riesgo de cartera estandarizado, SPAN por sus siglas en inglés, es una metodología de margen basada en el riesgo creada por el Chicago Mercantile Exchange (CME), la cual está diseñada para los futuros y las opciones sobre futuros. De manera similar a TIMS, SPAN determina un requisito de margen al calcular el valor de la cartera con base en un conjunto de escenarios de mercado hipotéticos donde se suponen cambios en el precio del subyacente y en las volatilidades implícitas de las opciones. Una vez más, IBKR incluirá en estas suposiciones escenarios internos que representan movimientos de precio extremos junto con el impacto en particular que dichos movimientos podrían tener sobre las opciones que estén profundamente fuera de dinero. El escenario que proyecte la mayor pérdida será el requisito de margen. Si desea consultar información detallada acerca del sistema de margen SPAN, consulte el siguiente artículo: KB563..
Basadas en las normativas
a. Reg. T – El banco central de EE. UU., la Junta de la Reserva Federal, es responsable de mantener la estabilidad del sistema financiero y contener el riesgo sistémico que puede presentarse en los mercados financieros. Esto lo hace, en parte, controlando la cantidad de crédito que los brókeres-díleres pueden otorgar a los clientes que solicitan préstamos para la compra de valores con margen.
Esto se logra mediante la Regulación T, o Reg. T, como se conoce comúnmente, la cual dispone el establecimiento de una cuenta de margen e impone el requisito de margen inicial y las normativas de pago en determinadas transacciones con valores. Por ejemplo, en la compra de acciones, la Reg. T actualmente exige un depósito de margen inicial por parte del cliente que asciende al 50 % del valor de compra, lo cual permite al bróker otorgar crédito o financiar el 50 % restante. Por ejemplo, el titular de una cuenta que desee comprar títulos por un valor de 1,000 USD, deberá depositar 500 USD y podrá recibir un préstamo de 500 USD para mantener dichos títulos.
La Reg. T solo establece el requisito de margen inicial, mientras que el requisito de margen de mantenimiento, es decir, el importe necesario para continuar manteniendo la posición una vez iniciada, se establece mediante una normativa de mercado (el 25 % para las acciones). La Reg. T tampoco establece los requisitos de margen para las opciones sobre valores ya que esto es competencia de las normativas del mercado cotizado, las cuales están sujetas a la aprobación de la SEC. Las opciones mantenidas en una cuenta Reg. T también están sujetas a una metodología basada en las normativas según la cual las posiciones cortas se consideran equivalentes de acciones y se proporciona una mitigación al margen para las transacciones con diferencial. Finalmente, las posiciones mantenidas en una cuenta de margen de cartera que cualifique quedan exentas de los requisitos establecidos en la Reg. T.
Dónde obtener más información
Herramientas proporcionadas para monitorizar y gestionar el margen
Cómo determinar el poder adquisitivo
Cómo determinar si está tomando fondos prestados de IBKR
¿Por qué IBKR calcula e informa un requisito de margen cuando no estoy tomando fondos prestados?
¿Cómo se calculan los requisitos de margen de futuros y opciones sobre futuros?
Overview:
Los márgenes de opciones sobre futuros, al igual que los márgenes de futuros, se rigen por el mercado mediante un algoritmo de cálculo conocido como margen SPAN. Si desea obtener información sobre el sistema SPAN y cómo funciona, visite el sitio web de CME Group mediante el siguiente enlace: www.cmegroup.com. En este sitio puede realizar una búsqueda para el término SPAN, lo cual le mostrará una gran cantidad de información acerca de este tema y cómo funciona. El sistema de análisis de riesgo de cartera estandarizado (Standard Portfolio Analysis of Risk - SPAN) es una metodología altamente sofisticada que calcula los requisitos de la garantía de cumplimiento al analizar qué podría ocurrir en casi cualquier escenario de mercado.
Background:
En términos generales, SPAN funciona de la siguiente manera:
SPAN evalúa el riesgo de cartera general al calcular la peor pérdida posible en la que razonablemente pudiera incurrir una cartera de instrumentos físicos y derivados durante un periodo específico (normalmente una sesión bursátil). Esto se hace computando las ganancias y pérdidas que tendría la cartera bajo distintas condiciones del mercado. En el centro de la metodología se encuentra la matriz de riesgo SPAN, un conjunto de valores numéricos que indican cómo un contrato en particular ganará o perderá valor bajo varias condiciones. Cada condición se conoce como un escenario de riesgo. El valor numérico para cada escenario de riesgo representa la ganancia o pérdida que tendrá un contrato determinado para una combinación determinada de variación de precios (o precios del subyacente), cambio de volatilidad y reducción del plazo de vencimiento.
El mercado envía los archivos de margen SPAN a IBKR en intervalos específicos durante el día y dichos archivos se conectan a una calculadora de margen SPAN. Todas las opciones sobre futuros se seguirán calculando como si tuvieran riesgo hasta que expiren en la cuenta o se cierren las posiciones. El hecho de que pudieran estar fuera del dinero no es relevante. Todos los escenarios deben tener en cuenta lo que pudiera suceder en caso de volatilidad extrema del mercado, por consiguiente, el impacto de margen de estas opciones sobre futuros se considerará hasta que la posición sobre la opción deje de existir. Los requisitos de margen SPAN se comparan con los escenarios de movimientos extremos de mercado predefinidos de IBKR y el mayor de los dos se utilizará como requisito de margen.
Overview of Margin Methodologies
Introduction
The methodology used to calculate the margin requirement for a given position is largely determined by the following three factors:
1. The product type;
2. The rules of the exchange on which the product is listed and/or the primary regulator of the carrying broker;
3. IBKR’s “house” requirements.
While a number of methodologies exist, they tend to be categorized into one of two approaches: rules based or risk based. Rules based methods generally assume uniform margin rates across like products, offer no inter-product offsets and consider derivative instruments in a manner similar to that of their underlying. In this sense, they offer ease of computation but oftentimes make assumptions which, while simple to execute, may overstate or understate the risk of an instrument relative to its historic performance. A common example of a rules based methodology is the U.S. based Reg. T requirement.
In contrast, risk based methodologies often seek to apply margin coverage reflective of the product’s past performance, recognize some inter-product offsets and seek to model the non-linear risk of derivative products using mathematical pricing models. These methodologies, while intuitive, involve computations which may not be easily replicable by the client. Moreover, to the extent that their inputs rely upon observed market behavior, may result in requirements that are subject to rapid and sizable fluctuation. Examples of risk based methodologies include TIMS and SPAN.
Regardless of whether the methodology is rules or risk based, most brokers will apply “house” margin requirements which serve to increase the statutory, or base, requirement in targeted instances where the broker’s view of exposure is greater than that which would satisfied solely by meeting that base requirement. An overview of the most common risk and rules based methodologies is provided below.
Methodology Overview
Risk Based
a. Portfolio Margin (TIMS) – The Theoretical Intermarket Margin System, or TIMS, is a risk based methodology created by the Options Clearing Corporation (OCC) which computes the value of the portfolio given a series of hypothetical market scenarios where price changes are assumed and positions revalued. The methodology uses an option pricing model to revalue options and the OCC scenarios are augmented by a number of house scenarios which serve to capture additional risks such as extreme market moves, concentrated positions and shifts in option implied volatilities. In addition, there are certain securities (e.g., Pink Sheet, OTCBB and low cap) for which margin may not be extended. Once the projected portfolio values are determined at each scenario, the one which projects the greatest loss is the margin requirement.
Positions to which the TIMS methodology is eligible to be applied include U.S. stocks, ETFs, options, single stock futures and Non U.S. stocks and options which meet the SEC’s ready market test.
As this methodology uses a much more complex set of computations than one that is rules based, it tends to more accurately model risk and generally offers greater leverage. Given its ability to offer enhanced leverage and that the requirements fluctuate and may react quickly to changing market conditions, it is intended for sophisticated individuals and requires minimum equity of $110,000 to initiate and $100,000 to maintain. Requirements for stocks under this methodology generally range from 15% to 30% with the more favorable requirement applied to portfolios which contain a highly diversified group of stocks which have historically exhibited low volatility and which tend to employ option hedges.
b. SPAN – Standard Portfolio Analysis of Risk, or SPAN, is a risk-based margin methodology created by the Chicago Mercantile Exchange (CME) that is designed for futures and future options. Similar to TIMS, SPAN determines a margin requirement by calculating the value of the portfolio given a set of hypothetical market scenarios where underlying price changes and option implied volatilities are assumed to change. Again, IBKR will include in these assumptions house scenarios which account for extreme price moves along with the particular impact such moves may have upon deep out-of-the-money options. The scenario which projects the greatest loss becomes the margin requirement. A detailed overview of the SPAN margining system is provided in KB563.
Rules Based
a. Reg. T – The U.S. central bank, the Federal Reserve Board, holds responsibility for maintaining the stability of the financial system and containing systemic risk that may arise in financial markets. It does this, in part, by governing the amount of credit that broker dealers may extend to customers who borrow money to buy securities on margin.
This is accomplished through Regulation T, or Reg. T as it is commonly referred, which provides for establishment of a margin account and which imposes the initial margin requirement and payment rules on certain securities transactions. For example, on stock purchases, Reg. T currently requires an initial margin deposit by the client equal to 50% of the purchase value, allowing the broker to extend credit or finance the remaining 50%. For example, an account holder purchasing $1,000 worth of securities is required to deposit $500 and allowed to borrow $500 to hold those securities.
Reg. T only establishes the initial margin requirement and the maintenance requirement, the amount necessary to continue holding the position once initiated, is set by exchange rule (25% for stocks). Reg. T also does not establish margin requirements for securities options as this falls under the jurisdiction of the listing exchange’s rules which are subject to SEC approval. Options held in a Reg.T account are also subject to a rules based methodology where short positions are treated like a stock equivalent and margin relief is provided for spread transactions. Finally, positions held in a qualifying portfolio margin account are exempt from the requirements of Reg. T.
Where to Learn More
Tools provided to monitor and manage margin
How to determine if you are borrowing funds from IBKR
Why does IBKR calculate and report a margin requirement when I am not borrowing funds?
Overview of the SPAN margining system
The Standard Portfolio Analysis of Risk (SPAN) is a methodology developed by the CME and used by many clearinghouses and exchanges around the world to calculate the Performance Bond (i.e., margin requirement) on futures and options on futures which the clearinghouse collects from the carrying FCM and the FCM, in turn, from the client.
SPAN establishes margin by determining what the potential worst-case loss a portfolio will sustain over a given time frame (typically set to one day), using a set of 16 hypothetical market scenarios which reflect changes to the underlying price of the future or option contract and, in the case of options, time decay and a change in implied volatility.
The first step in calculating the SPAN requirement is to organize all positions which share the same ultimate underlying into grouping referred to as a Combined Commodity group. Next, SPAN calculates and aggregates, by like scenario, the risk of each position within a Combined Commodity, with that scenario generating the maximum theoretical loss being the Scan Risk. The 16 scenarios are determined based upon that Combined Commodity’s Price Scan Range (the maximum underlying price movement likely to occur for the given timeframe) and Volatility Scan Range (the maximum implied volatility change likely to occur for options).
Assume a hypothetical portfolio having one long future and a one long put on stock index ABC having an underlying price of $1,000, a multiplier of 100 and a Price Scan Range of 6%. For this given portfolio, the Scan Risk would be $1,125 scenario 14.
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# |
1 Long Future |
1 Long Put |
Sum |
Scenario Description |
|
1 |
$0 |
$20 |
$20 |
Price unchanged; Volatility up the Scan Range |
|
2 |
$0 |
($18) |
($18) |
Price unchanged; Volatility down the Scan Range |
|
3 |
$2,000 |
($1,290) |
$710 |
Price up 1/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
4 |
$2,000 |
($1,155) |
$845 |
Price up 1/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
5 |
($2,000) |
$1,600 |
($400) |
Price down 1/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
6 |
($2,000) |
$1,375 |
($625) |
Price down 1/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
7 |
$4,000 |
($2,100) |
$1,900 |
Price up 2/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
8 |
$4,000 |
($2,330) |
$1,670 |
Price up 2/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
9 |
($4,000) |
$3,350 |
($650) |
Price down 2/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
10 |
($4,000) |
$3,100 |
($900) |
Price down 2/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
11 |
$6,000 |
($3,100) |
$2,900 |
Price up 3/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
12 |
$6,000 |
($3,375) |
$2,625 |
Price up 3/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
13 |
($6,000) |
$5,150 |
($850) |
Price down 3/3 Price Scan Range; Volatility up the Scan Range |
|
14 |
($6,000) |
$4,875 |
($1,125) |
Price down 3/3 Price Scan Range; Volatility down the Scan Range |
|
15 |
$5,760 |
($3,680) |
$2,080 |
Price up extreme (3 times the Price Scan Range) * 32% |
|
16 |
($5,760) |
$5,400 |
($360) |
Price down extreme (3 times the Price Scan Range) * 32% |
The Scan Risk charge is then added to any Intra-Commodity Spread Charges (an amount that accounts for the basis risk of futures calendar spreads) and Spot Charges (A charge that covers the increased risk of positions in deliverable instruments near expiration) and is reduced by any offset from an Inter-Commodity Spread Credit (a margin credit for offsetting positions between correlated products). This sum is then compared to the Short Option Minimum Requirement (ensures that a minimum margin is collected for portfolios containing deep-out-of-the-money options) with the greater of the two being the risk of the Combined Commodity. These calculations are performed for all Combined Commodities with the Total Margin Requirement for a portfolio equal to the sum of the risk of all Combined Commodities less any credit for risk offsets provided between the different Combined Commodities.
The software for computing SPAN margin requirements, known as PC-SPAN is made available by the CME via its website.
How do you calculate margin requirements on futures and futures options?
Overview:
Futures options, as well as futures margins, are governed by the exchange through a calculation algorithm known as SPAN margining. For information on SPAN and how it works, please research the exchange web site for the CME Group, www.cmegroup.com. From their web site you can run a search for SPAN, which will take you to a wealth of information on the subject and how it works. The Standard Portfolio Analysis of Risk system is a highly sophisticated methodology that calculates performance bond requirements by analyzing the “what-ifs” of virtually any market scenario.
Background:
In general, this is how SPAN works:
SPAN evaluates overall portfolio risk by calculating the worst possible loss that a portfolio of derivative and physical instruments might reasonably incur over a specified time period (typically one trading day.) This is done by computing the gains and losses that the portfolio would incur under different market conditions. At the core of the methodology is the SPAN risk array, a set of numeric values that indicate how a particular contract will gain or lose value under various conditions. Each condition is called a risk scenario. The numeric value for each risk scenario represents the gain or loss that that particular contract will experience for a particular combination of price (or underlying price) change, volatility change, and decrease in time to expiration.
The SPAN margin files are sent to IBKR at specific intervals throughout the day by the exchange and are plugged into a SPAN margin calculator. All futures options will continue to be calculated as having risk until they are expired out of the account or are closed. The fact that they might be out-of-the-money does not matter. All scenarios must take into account what could happen in extreme market volatility, and as such the margin impact of these futures options will be considered until the option position ceases to exist. The SPAN margin requirements are compared against IBKR's pre-defined extreme market move scenarios and the greater of the two are utilized as margin requirement.
IRA: Roth Conversions
Background:
Traditional and SEP IRA owners may process a full conversion of cash or securities into a Roth IRA that has identical trading capabilities at Interactive Brokers.
An IRA Roth Conversion is a transfer of Traditional, SEP, or SIMPLE IRA assets into a Roth IRA as a rollover or conversion.
While Interactive Brokers is unable to re-designate a Traditional or SEP IRA as a Roth IRA (e.g. change the same Traditional IRA into a Roth IRA), you may still complete a Roth conversion without sending funds to another brokerage firm. See below for methods to convert your IRA funds into a Roth IRA.
Internal Full Conversion Between IB Accounts
Conversion By Rollover Deposit
Click Conversions and Recharacterizations for additional information.
Converting Your Funds
The IRS permits eligible IRA owners to contribute funds to a Roth IRA from a Traditional or SEP IRA. Regardless of the conversion method used, the entire transaction is treated as a conversion. There are three (3) conversion methods available for converting into an IB Roth IRA account:
(1) Internal Full Conversion (Cash & Securities)
(2) Rollover Deposit (Cash only)
(3) Trustee-to-Trustee Transfer (Cash only)
- Internal Full Conversion: You may open a Roth IRA at IB and then request a Full (all assets) conversion of a Traditional or SEP IRA through Account Management. All assets will be internally transferred into the Roth IRA. Internally processed Roth conversions submitted by 8:00 PM EST are processed the next business day.
[In Funds Management of the Traditional or SEP IRA, choose: IRA Conversion to Roth Account. Or, click Position Transfers, then select IRA Conversion - Transfer Assets to Roth Account.]
Note: Select the funding option IRA Conversion or Re-characterization in the Funding section of the account application to perform a full conversion. For step-by-step instructions, click here. See Partial IRA Conversions to perform a partial conversion.
- Rollover Deposit: You can receive a distribution from an IRA (Traditional, SEP, or SIMPLE) or qualified plan held outside of Interactive Brokers and roll the funds over (contribute it) to a Roth IRA within 60 days after the distribution.
[In Funds Management of the Roth IRA, choose the following deposit method: Cash Transfers. In the Transaction List, select Deposit Cash. In the Method List, select Check, Wire, Automated Clearing House (A.C.H.), or Direct Rollover. Choose Rollover as the IRA Deposit Type.]
Note: Selecting Rollover designates the deposit as a "conversion contribution," provided funds originate from an IRA or qualified plan. Select Cash Deposit instructions for step-by-step deposit instructions.
- Trustee-to-Trustee Transfer: You can direct the trustee of an IRA (Traditional, SEP, or SIMPLE) or qualified plan held outside of Interactive Brokers to transfer a cash amount into the Roth IRA account at IB. Use the IRA Transfer-In Authorization form to initiate your request.
[In Funds Management of the Roth IRA, choose the following deposit method: Cash Transfers. In the Transaction List, select Deposit Cash. In the Method List, select Trustee-to-Trustee.]
Important Note: IB is not responsible for the tax reporting of any funds distributed from the Traditional or SEP IRA held at another firm. Customers should speak with a tax advisor before requesting an IRA distribution as withholding tax may apply. Customers must contact the other firm to ensure that the IRA distribution is appropriately designated.
IRS Tax Reporting
The deposit of funds into the Roth IRA is treated by the IRS as a rollover contribution, regardless of the conversion method, and reported to the IRS on Form 5498. Form 5498 is available by May 31 for the prior year's contributions.
The disbursement of funds from the Traditional or SEP IRA is treated by the IRS as a distribution and reported by IB on the Form 1099-R (report of the distribution). This tax form is available by January 31 for the prior year's distributions.
For additional information on Forms 5498 and 1099-R, see US Year End Tax Forms.
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Disclaimer: IB does not provide tax advice. These statements are provided for information purposes only, are not intended to constitute tax advice which may be relied upon to avoid penalties under any international, federal, state, local or other tax statutes or regulations, and do not resolve any tax issues in your favor. We recommend that you consult a qualified tax adviser.
Glossary terms:
