IB指数差价合约 - 事实与常见问题

下方文章对IB发行的指数差价合约(CFD)进行了总体介绍。

有关IB股票差价合约的信息,请点击此处。有关外汇差价合约的信息,请点击此处

风险警告
差价合约属于复杂金融产品,其交易存在高风险,由于杠杆的作用,可能会出现迅速亏损。

在通过IBKR(UK)交易差价合约时,有67%的零售投资者账户出现了亏损。

您应考虑自己是否理解差价合约的运作机制以及自己是否能够承受亏损风险。

ESMA差价合约规定(仅限零售客户)
欧洲证券与市场管理局(ESMA)颁布了新的差价合约规定,自2018年8月1日起生效。

新规包括:1) 开仓差价合约头寸的杠杆限制;2) 以单个账户为单位的保证金平仓规则;以及3) 以单个账户为单位的负余额保护规则;

ESMA新规仅适用于零售客户。专业客户不受影响。

请参见ESMA差价合约新规推行了解更多详细信息。

简介

IB指数差价合约是一种能够提供市场指数的回报率的合约。换句话说,差价合约是买家(您)与IB就交易某种指数的当前价值与未来价值之差额而达成的协定。如果您持有多头头寸,且差额为正,则IB会付钱给您。而如果差额为负,则您应向IB付钱。

IB指数差价合约通过您的保证金账户进行交易,因此您可建立多头以及空头杠杆头寸。

IB指数差价合约   佣金  
合约 IB代码 每笔交易 每笔定单最低 货币 乘数*
US 500 IBUS500 0.005% 1.00 USD 1
US 30 IBUS30 0.005% 1.00 USD 1
US Tech 100 IBUST100 0.010% 1.00 USD 1
           
UK 100 IBGB100 0.005% 1.00 GBP 1
EURO 50 IBEU50 0.010% 1.00 EUR 1
GERMANY 30 IBDE30 0.005% 1.00 EUR 1
FRANCE 40 IBFR40 0.010% 1.00 EUR 1
SPAIN 35 IBES35 0.010% 1.00 EUR 1
NETHERLANDS 25 IBNL25 0.010% 1.00 EUR 1
SWITZERLAND 20 IBCH20 0.010% 1.00 CHF 1
           
JAPAN 225 IBJP225 0.010% 40.00 JPY 1
HONG KONG 50 IBHK50 0.010% 10.00 HKD 1
AUSTRALIA 200 IBAU200 0.010% 1.00 AUD 1
*乘以指数等级          

指数差价合约的价格直接与交易所报出的相关期货的价格有关。指数差价合约的价格会追踪相关期货的价格变动,但这两个价格之间存在利息和股息的差异(经公允价值调整)。

举例(真实报价):

29-Jan-15 IBDE 30         DAX Mar'15    
时间 买价  卖价 价差 变化   买价  卖价 价差 变化
10:10:04 10706.69 10707.19 0.5     10710.00 10710.50 0.5  
10:10:11 10704.19 10705.19 1 -2.5   10707.50 10708.50 1 -2.5
10:10:19 10709.19 10709.69 0.5 5.0   10712.50 10713.00 0.5 5.0
10:10:27 10710.19 10710.69 0.5 1   10713.50 10714.00 0.5 1
10:10:33 10709.69 10710.69 1 -0.5   10713 10714 1 -0.5

IB指数差价合约定价:IB指数差价合约追踪相关期货,且经公允价值调整。综合指数水平与现金指数非常接近,但在某些方面有差别,具体见下方解释。

在期货市场中,公允价值是期货合约的均衡价格。该价格考虑以下因素:即,投资者支付合理水平的利息,及投资者由于持有期货而非底层股票放弃股息所应获得的补偿。

通过以下方法调整现金指数,并考虑到期前剩余的时间确定公允价值:

现金指数价值 + 利息 - 股息 = 期货的公允价值

要确定IB指数差价合约的价值,我们将该过程反过来操作:

实际期货价格 - 利息 + 股息 = IB指数差价合约的价值

计算结果不一定等于现金指数的价值。这是因为计算起点是期货的实际价格,而期货的交易价格可能高于或低于其公允价值。

确定综合指数的水平后,差价合约的实际报价显示的价差和价格将反映底层期货的价差和价格。IB收取佣金而非扩大价差,这使客户得以透明地比较指数差价合约和相关期货的回报率。

 

低廉的佣金和融资利率:与其他指数差价合约供应商不同的是,IB收取透明的佣金,而非通过扩大相关期货的价差牟利。视指数的不同,佣金比例仅为0.005% - 0.01%。隔夜融资利率仅为基础利率+/- 1.5%。

 
透明的报价:由于IB不扩大价差,指数差价合约的报价能准确地反映相关期货的价差及价格变动情况,且不存在重新报价。所见即所得。
 
灵活地进入主要市场: IB指数差价合约覆盖了美国、欧洲和亚太地区的主要指数。最小交易单位可以是一单位的指数,即相关期货尺寸的一部分。与相关期货不同的是,指数差价合约无需展期。您可于中欧标准时间09:00 - 22:00点交易所有的欧洲和美国IB指数差价合约。
 
保证金效率: IB指数差价合约的保证金要求和相关期货一样都很低,且根据合约尺寸调整(最低为5%)。取决于具体指数,零售客户须满足5%或10%的最低初始保证金。请参见ESMA差价合约新规推行了解详细信息。
 
此外,IB还为指数差价合约设置了与相关期货合约一样的日内保证金率。日内保证金率一般为隔夜保证金率的50%,其时间跨度为自流动性交易时段开始,至流动性交易收盘前的15分钟。无论是日内还是隔夜,零售客户都须满足ESMA最低保证金要求。

IB代码 流动性交易时间 总交易时间 时区
IBUS500 09:30 - 16:00 03:00 - 16:00 EST
IBUS30 09:30 - 16:00 03:00 - 16:00 EST
IBUST100 09:30 - 16:00 03:00 - 16:00 EST
       
IBGB100 08:00 - 16:30 08:00 - 21:00 GMT
IBEU50 09:00 - 22:00 09:00 - 22:00 CET
IBDE30 09:00 - 22:00 09:00 - 22:00 CET
IBFR40 09:00 - 18:15 09:00 - 22:00 CET
IBES35 09:00 - 17:35 09:00 - 20:00 CET
IBNL25 09:00 - 17:30 09:00 - 22:00 CET
IBCH20 09:00 - 17:27 09:00 - 22:00 CET
       
IBJP225 09:00 - 15:00 09:00 - 15:00 JST
IBHK50 09:30 - 16:00 09:30 - 16:00 HKT
IBAU200 10:00 - 16:00 10:00 - 16:00 EDT

保证金交易风险很高,资金损失可能超过您的入金数额。

 
股息调整: 基于各指数成分股的一般股息调整。股息在除息日计提并按T + 2结算。
 
公司行动调整:不适用于差价合约。公司行动在指数水平中反映
  
交易许可:与股票差价合约相同
 
市场数据许可:指数差价合约的市场数据免费,但系统要求客户获得许可。

 

交易举例(专业客户):

开仓

您以23,534.48美元的价格买入10张IBUS30差价合约,总计235,344.80美元,之后持有5天。

IBUS30指数差价合约 – 新头寸
参考底层证券价格 23,465 - 23,466
差价合约参考价格 23,533.48 - 23,534.48
行动 买入
数量 10
交易价值 USD 235,344.80
保证金(5%) AUD 15,393.00

 

适用利率等级(AUD 235,344.80,5天)
固定利息(美元Libor + 1.5%) USD 235,344.80 2.684% (USD 87.73)

平仓

平仓差价合约头寸
  盈利情境 亏损情境
参考底层证券价格 23,627 - 23,628 23,303 - 23,304
差价合约参考价格 23,693.34 - 23,694.34 23,369.34 - 23,370.34
行动 卖出 卖出
数量 10 10
交易价值 USD 236,933.40 USD 233,693.40
交易盈亏 USD 1,588.60 (USD 1,651.40)
融资 (USD 87.73) (USD 87.73)
开仓佣金0.005% (USD 11.77) (USD 11.77)
平仓佣金0.005% (USD 11.85) (USD 11.68)
总盈亏   USD 1,477.25 (USD 1,762.58)

 

差价合约的相关资源

下方链接可帮助您了解更多有关IB差价合约产品的详细信息:

差价合约产品列表

差价合约佣金

差价合约融资利率

差价合约保证金要求

差价合约公司行动

还可参看以下视频教程:

如何在TWS中进行差价合约交易

常见问题

哪些指数可进行差价合约交易?

美国、欧洲和亚太市场的主要指数。详情请见差价合约产品列表

你们是否提供商品的差价合约?

目前IB不提供商品的差价合约交易。

你们如何确定指数差价合约的报价?

IB指数差价合约追踪相关期货,且经公允价值调整。指数差价合约实际上反映的是综合指数水平,而综合指数水平与现金指数非常接近,但在某些方面有差别,具体见下方解释。

在期货市场中,公允价值是期货合约的均衡价格。该价格考虑以下因素:即,投资者支付合理水平的利息,及投资者由于持有期货而非底层股票放弃股息所应获得的补偿。

通过以下方法调整现金指数,并考虑到期前剩余的时间确定公允价值:

现金指数价值 + 利息 - 股息 = 期货的公允价值

要确定IB指数差价合约的价值,我们将该过程反过来操作:

实际期货价格 - 利息 + 股息 = IB指数差价合约的价值

计算结果不一定等于现金指数的价值。这是因为计算起点是期货的实际价格,而期货的交易价格可能高于或低于其公允价值。

确定综合指数的水平后,差价合约的实际报价显示的价差和价格将反映底层期货的价差和价格。IB收取佣金而非扩大价差,这使客户得以透明地比较指数差价合约和相关期货的回报率。

你们如何确定指数差价合约的保证金?

保证金的计算方法与相关期货一样,且会根据尺寸调整,包括提供日内较低比例。详情请见差价合约保证金要求。取决于具体指数,零售客户须满足5%或10%的最低初始保证金。请参见ESMA差价合约新规推行了解详细信息。

空头指数差价合约要强制补仓吗?

不要。鉴于参照的金融产品为期货,不论股票是否可借到,指数差价合约均不受影响。

IB如何处理股息和公司行动?

指数水平本身会反映公司行动的影响,因此无需直接对差价合约做
调整。然而指数差价合约会结合股息做调整,因为其底层期货通常基于价格指数。IB目前提供的指数差价合约中唯一的特例是德国30指数差价合约(IBDE30),该产品基于总回报指数。

要了解概述信息,请参见差价合约公司行动

任何人都能交易IB差价合约吗?

除美国、加拿大、香港、新西兰和以色列的居民,其他所有客户都能交易IB差价合约。任何投资者类型都不能免于这一基于居住地的限制。

我需要做什么才可以开始在IB交易差价合约?

您需要在账户管理中设置差价合约交易许可,并同意相关交易披露。交易许可同时覆盖指数和股票差价合约。随后IB将设置一个新的账户板块(即您当前的账户号码加上后缀“F”)。设置确认后您便可以开始交易了。您无需单独为F账户注资,资金会从您的主账户自动转入以满足差价合约保证金要求。

有什么市场数据要求吗?

IB指数差价合约的市场数据免费,但系统要求您订阅该数据。与外汇交易许可一样,该许可为全局许可,因此您只需订阅一次。要进行订阅,请登录账户管理,并依次点击以下标签:设置/使用者设置/交易平台/市场数据订阅。或者,您也可在TWS报价监控面板中添加一个指数差价合约,然后点击报价行上出现的“市场数据订阅管理”按钮。

差价合约交易与头寸在报表中如何反映?

您的差价合约头寸持有在单独的账户板块中,该账户板块以您的主账户号码加上后缀“F”加以区分。您可以选择单独查看F板块的活动报表,也可以选择与主账户合并查看。您可在账户管理的报表窗口进行选择。

我可以从其他经纪商处转入差价合约头寸吗?

目前IB不支持指数差价合约转移服务。但IB很乐意帮您转移股票差价合约的头寸。因差价合约头寸转账比股票头寸转账更为复杂,我们通常要求头寸不低于10万美元等值。

在IB交易差价合约有什么账户保护?

差价合约以IB英国作为您的交易对方,不是在受监管的交易所进行交易,也不是在中央结算所进行结算。因IB英国是您差价合约交易的对方,您会面临与IB英国交易相关的财务和商业风险,包括信用风险。但请注意,所有客户资金永远都是完全隔离的,包括对机构客户。IB英国是英国金融服务补偿计划(“FSCS”)参与者。IB英国不是美国证券投资者保护公司(“SIPC”)成员。请参见IB英国差价合约风险披露文件,了解有关差价合约交易风险的详细信息。

何种IB账户可交易差价合约(如个人、朋友和家庭、
机构)?

所有保证金账户均可进行差价合约交易。现金账户和SIPP账户不能。

在某一特定差价合约中我最多可持有多少头寸?

我们对头寸没有预设的尺寸限制,但请注意指数差价合约有交易尺寸限制。请参见本文件开始的表格,获取详细信息。

我能否通过电话交易差价合约?

不能。在极端情况下我们可能同意通过电话处理平仓定单,但绝不会通过电话处理开仓定单。