Annonce de résultats

Aux États-Unis, les sociétés cotées en bourse ont généralement l'obligation de publier leurs résultats tous les trimestres. Ces résultats contiennent de nombreuses informations telles que des statistiques, leur chiffre d'affaires, des données sur leurs marges et bien souvent, des projections concernant la rentabilité future de l'entreprise. Ces données peuvent avoir un impact significatif sur le prix des actions de ces entreprises. En ce qui concerne le trading d'options, tout ce qui est susceptible d'entraîner la volatilité d'une action affecte le prix des options. Les publications de résultats ne font pas exception à la règle.

Les traders d'options tentent souvent d'anticiper les réactions du marché aux annonces de résultats. Ils savent que la volatilité, facteur déterminant du prix des options, va régulièrement augmenter et que la polarisation (la différence de volatilité entre les options dans la monnaie et hors de la monnaie) va régulièrement s'accentuer à l'approche de la date d'annonce des résultats. Le degré d'ajustement de ces facteurs est souvent lié aux performances historiques. Les actions qui, dans le passé, ont enregistré des mouvements importants après l'annonce de résultats, ont souvent des prix d'options plus élevés.

Les risques liés à l'annonce de résultats sont idiosyncratiques, c'est-à-dire qu'ils sont généralement liés à l'action en elle-même et il n'est pas facile de s'en protéger par le biais d'un index ou d'une entreprise similaire. Des actions généralement fortement corrélées peuvent réagir différemment, ce qui aboutit à des prix d'actions divergents ou des indices présentant des mouvements moins importants. Pour cette raison, il n'existe pas de stratégie unique qui puisse s'appliquer au trading d'options dans ces circonstances. Les traders doivent avoir des attentes claires vis-à-vis des mouvements potentiels d'une action avant de décider quelle combinaison d'options est la plus à même de générer des gains si le trader a vu juste.

Si le marché semble trop positif vis-à-vis des perspectives de résultats d'une entreprise, il est relativement simple (bien que souvent coûteux) d'acheter un straddle ou un put hors de la monnaie et d'espérer qu'un mouvement important se produira. Tirer profit des perspectives inverses, lorsque les volatilités au mois le plus proche semblent trop importantes, peut également se révéler avantageux mais être en position courte sur une option est également susceptible d'engendrer des pertes importantes en cas de fort mouvement à la hausse de l'action. Les traders peuvent tirer profit d'une forte volatilité au mois le plus proche en achetant un calendar spread - ils  vendent un put avec échéance au mois le plus proche et achètent le même prix d'exercice le mois d'après. Le potentiel de profit maximum est atteint si l'action s'échange au prix d'exercice, tandis que l'option à échéance au mois le plus proche décline bien plus rapidement que l'option à long terme, plus chère. Les pertes sont limitées au prix de trading initial.

Parfois une polarisation extrême traduit des craintes excessives lorsque les options put hors de la monnaie affichent des volatilités de plus en plus élevées et supérieures aux options dans la monnaie. Les traders utilisant des spreads verticaux peuvent tirer profit de ce phénomène. Les traders baissiers peuvent acheter un put dans la monnaie et vendre un put hors de la monnaie. Cela permet à l'acheteur de payer une partie des coûts d'une option plus chère, bien que cela plafonne les profits générés par la transaction si l'action baisse en dessous du prix d'exercice le plus bas. D'un autre côté, ceux qui estiment que le marché est excessivement baissier peuvent vendre un put hors de la monnaie tout en achetant un put au prix d'exercice encore plus bas. Bien que le trader achète l'option présentant la plus forte volatilité, cela lui permet de gagner de l'argent tant que l'action reste au-dessus du prix d'exercice le plus haut, tout en limitant ses pertes à la différence entre les deux prix d'exercice.

Cet article vous est fourni uniquement à titre d'information et ne constitue aucunement une recommandation ou une sollicitation d'achat ou de vente de valeurs. Le trading d'options comporte des risques importants. Avant de trader des options, veuillez consulter la page  "Characteristics and Risks of Standardized Options." Les clients sont tenus entièrement responsables de leurs propres décisions de trading.

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