Definition von „beruflicher Nutzer“ laut NYSE und anderen US-Börsen

概観: 

Dieser Artikel ist dazu gedacht, die Unterschiede zwischen beruflichen (gewerblicher Gebrauch) und nicht beruflichen (persönlicher Gebrauch) Marktdatennutzern auszuleuchten.

Background: 

Die Einteilung in nicht-berufliche und berufliche Marktdatenteilnehmer hat zu nicht unerheblicher Verwirrung geführt. Die Einstufung „Nicht beruflich” bezieht sich nicht auf das Kompetenzniveau, sondern auf den Kontentyp bzw. die beruflichen Anforderungen an den Nutzer. Der Schwerpunkt liegt somit auf dem Verwendungszweck der Daten. Um Mißverständnisse zu vermeiden, wird seitens dieses Unternehmens „beruflich” mit kommerziellen und „nicht-beruflich" mit persönlichen Zwecken gleichgesetzt. Im weitesten Sinne bezieht sich gewerbliche Nutzung auf kommerzielle Aktivitäten oder allgemeine Geschäftstätigkeiten, bei denen Markdaten für den Handel oder andere Wertschöpfungen im Namen von Unternehmen oder sonstigen Organisationen verwendet werden. Im Vergleich dazu bezieht sich persönliche Nutzung auf Marktdaten, die ausschließlich zu persönlichen Zwecken herangezogen werden.

Daher werden alle Personen, die Marktdaten nutzen, um im Auftrag eines Arbeitgebers Investitionsentscheidungen zu treffen, oder am Handel zwischen Unternehmen oder Organisationen beteiligt sind, als gewerbliche Nutzer eingestuft.

Laut den Audit-Komplianzkommunikationen vieler Börsen sollte die Klassifizierung in gewerbliche und private Nutzung allerdings von der Branchenzugehörigkeit des Nutzers abhängig gemacht werden statt von der Art der Datenverwendung. Dieser Ansatz ist jedoch unpräzise. Ein Nutzer könnte beispielsweise für eine Bank arbeiten, aber ohne im Rahmen der eigenen Tätigkeit Marktdaten verwenden zu müssen (z.B. Buchhalter, Geschäftsführer, Bankangestellter, Kassierer).

Aus diesem Grund berücksichtigen wir bei der Klassifizierung der Marktdaten eines Nutzers nicht den Arbeitgeber und die Branche, sondern die Tätigkeit des Nutzers und den Kontotyp. Es ist kein Geheimnis, dass die von Anbietern und Börsen für gewerbliche Nutzung erhobenen Gebühren in der Regel wesentlich höher sind als die Gebühren für persönliche Nutzung. Daher ist es von größter Bedeutung, dass die Einordnung der Nutzer von Marktdaten auf faire und präzise Weise vorgenommen wird.

Jedoch werden alle Nutzer, die bei einer Finanzaufsichtsbehörde (z.B. FINRA, NFA, CSA usw.) registriert sind, unabhängig von Beschäftigungsstatus oder Position als gewerblich eingestuft.

Ausführliche Informationen zu den unterschiedlichen Kontotypen von IBKR finden Sie unter https://www.interactivebrokers.com/en/index.php?f=1036

Wir verwenden die folgenden Richtlinien, um benutzer- oder kontospezifische Klassifizierungen festzulegen. Bitte beachten Sie, dass laut Börsenrichtlinien alle neuen Abonnenten solange als gewerbliche Nutzer eingestuft werden müssen bis sie ordnungsgemäß geprüft und als persönliche Nutzer eingestuft werden können.

Wenn eines der folgenden Kriterien erfüllt ist, wird der Nutzer/die Nutzung als gewerblich eingestuft:
• Registrierung/Qualifizierung bei einer nationalen oder regionalen Börse, Aufsichtsbehörde, einem Berufsverband, oder einer akkreditierten Berufsorganisation (z.B. FINRA, NFA, CSA, IAPd etc.).
• Ausübung einer Tätigkeit, bei der im Auftrag des Arbeitgebers Wertpapiere oder Rohstoffe gekauft oder verkauft werden.
• Ausübung einer Tätigkeit, bei der Marktdaten analysiert werden, um im Auftrag des Arbeitgebers Anlage-, Handelsentscheidungen zu treffen.
• Tätigkeit als Broker/Händler, Finanzberater/Investmentberater/Geldverwalter oder Vermögensverwalter.
• Das Konto lautet nicht auf den Namen einer natürlichen Person, sondern auf den Namen einer Organisation, eines Unternehmens oder öffentlichen Einrichtung usw.).
• Der Nutzer handelt im Namen einer Organisation, die Broker-, Bank-, Anlage-, oder Finanzgeschäfte tätigt.
• Der Nutzer ist ein Subunternehmer oder unabhängiger Dienstleister für ein Unternehmen, das Marktdaten nutzt, um Anlage-, Handelsentscheidungen zu treffen.
•Der Nutzer ist Inhaber eines ORG-Kontos (generell gewerblich (d.h. Family Office-, Kleinunternehmens-, und Vollkonto oder Eigenhandelskonto von Unternehmensgruppen/Hedgefonds- und Investmentfondskonto oder anderes ORG-Konto)).
•Der Kontobesitzer ist ein Investmentclub, der (k)eine Vergütung erhält.

Einzelkonto/Gemeinschaftskonto:
• Abonnent ist ein Drittnutzer außerhalb der Familie. Damit gemeint ist: es liegt kein Verwandtschaftsverhältnis im engen Familienkreis vor, z.B. Eltern, Kinder, Geschwister, Großeltern oder Enkelkinder.

Treuhänderkonto:
•Das Konto ist ein Treuhandfonds und der Treuhänder ist keine natürliche Person. Der Treuhänder muss eine natürliche Person sein und keine ORG.
•Das Konto ist ein Treuhandkonto mit Begünstigten, die keine unmitelbaren Familienangehörigen sind, oder die Begünstigten sind keine natürlichen Personen.
•Das Konto ist ein Treuhandfonds, der nicht familienbezogen und kein Familientreuhandfonds ist. Treuhandfonds, die nicht familienbezogen sind, werden als gewerblich deklariert. 

Beraterkonten:
• Bezieht sich auf Freunde-und-Familie-Konten/Geldverwalterkonten, berufliche oder nicht-berufliche Beraterkonten
• Berater, die bei einer nationalen oder regionalen Börse, Aufsichtsbehörde, einem Berufsverband oder einer akkredierten Berufsorganisation (z.B. FINRA,NFA, CSA, IAPD usw.) registriert/qualifiziert sind
• Ein Beraterkonto wird unabhängig vom Registrierungsstatus als gewerblich eingestuft, wenn der Berater ORG-Konten verwaltet oder Kunden Gebühren in Rechnung stellt.

Kriterien für die Einstufung als berufliche Nutzer

Die nachfolgende Liste enthält viele Kriterien, die Datenanbieter und Börsen anwenden, um festzustellen, ob ein Echtzeit-Marktdatennutzer als beruflicher oder als nicht-beruflcher Nutzer einzustufen ist. Ein Nutzer wird als beruflich eingestuft, wenn eine der folgenden Aussagen auf den Benutzer / das Konto zutrifft. Die Definitionskriterien wurden unter Berücksichtigung der Regeln von mehreren Börsen zusammengestellt.

Links zu einzelnen Informationsdokumenten finden Sie am Ende der Seite aufgeführt.

  • Das Konto wird nicht im Namen einer natürlichen Person geführt
  • Das Konto ist ein Organisationskonto
  • Der Nutzer ist bei einer Wertpapieragentur registriert
  • Der Nutzer ist bei einer Aufsichtsbehörde oder einer selbstregulierenden Organisation registriert
  • Der Nutzer ist im Finanzdienstleistungsgewerbe aktiv oder wird als Finanzberater beschäftigt
  • Der Nutzer ist in einer Funktion bei der SEC, der Kommission für den Handel mit Warentermingeschäften, einer bundesstaatlichen Wertpapieragentur, einer Wertpapierbörse oder -vereinigung, oder bei einem Markt oder einer Vereinigung für Rohstoff oder Future-Kontrakte registriert
  • Der Nutzer ist als „Anlageberater“ Im Sinne von § 202 (a) des US-Anlageberatergesetzes von 1940 tätig (unabhängig davon, ob unter diesem Gesetz registriert/qualifiziert )
  • Der Nutzer wird von einer Bank oder einer Gesellschaft, die unter nationalen oder bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen nicht registrierungspflichtig ist, beschäftigt, um Tätigkeiten auszuüben, die bei Ausübung bei einer nicht von der Registrierungspflicht freigestellten Einrichtung eine Registrierung oder Qualifizierung erfordern würden
  • Der Nutzer ist als Bank oder Finanzdienstleister tätig
  • Der Nutzer verwendet Daten für kommerzielle Zwecke
  • Der Nutzer ist als professioneller Wertpapierhändler oder Anlageberater bei einer nationalen oder bundesstaatlichen Börse, Aufsichtsbehörde, Standesvertretung oder anerkannten Berufsvereinigung registriert/qualifiziert
  • Der Nutzer agiert im Auftrag einer Institution, die im Bereich Brokerage, Bankwesen, Investment oder Finanzdienstleistungen tätig ist.
  • Der Nutzer erhebt Gebühren von Kunden.
  • Der Nutzer ist beruflich im Wertpapierbereich tätig
  • Der Nutzer ist ein Broker/Dealer, bzw. es handelt sich um ein Broker/Dealer-Konto
  • Der Nutzer ist ein Anlageberater
  • Der Nutzer ist ein eingetragener Vertreter, der Handel betreibt oder Handelsberatung anbietet
  • Es handelt sich bei dem Nutzer oder Konto um einen Investment-Club, unabhängig davon, ob eine Vergütung empfangen wird
  • Der Nutzer ist ein Subunternehmer oder ein unabhängiges Vertragsunternehmen
  • Der Nutzer verwendet Daten, egal in welcher Fom, zugunsten Dritter
  • Der Nutzer abonniert, empfängt oder verwendet Daten zu privaten Nutzungszwecken im Auftrag einer anderen Person oder einer Kapitalgesellschaft, Partnerschaftsgesellschaft, Gesellschaft mit beschränkter Haftung oder eines Trusts, einer Vereinigung oder einer anderen Körperschaftsform.
  • Der Nutzer abonniert, empfängt oder verwendet Daten zu privaten Nutzungszwecken durch einen Service, der von einer anderen Person oder einer Kapitalgesellschaft, Partnerschaftsgesellschaft, Gesellschaft mit beschränkter Haftung oder einem Treuhandfonds, einer Vereinigung oder einer anderen Körperschaftsform bezahlt wird
  • Der Nutzer bezieht/verwendet Daten im Rahmen eines Beschäftigungsverhältnisses oder einer gewerblichen oder geschäftlichen Tätigkeit
  • Bei dem Konto handelt es sich um einen Treuhandfonds mit mehr als einem Treuhänder
  • Bei dem Konto handelt es sich um einen Treuhandfonds und der Treuhänder ist keine natürliche Person. Der Treuhänder ist eine Organisation, egal, ob der alleinige Inhaber der Organisation eine natürliche Person ist. Um nicht als Organisation angesehen zu werden, muss ein Treuhänder eine natürliche Person sein.
  • Bei dem Konto handelt es sich um einen Treuhandfonds mit Begünstigten, die keine direkten Familienangehörigen sind, oder es gibt Begünstigte, die keine natürlichen Personen sind
  • Bei dem Konto handelt es sich um einen Treuhandfonds, der kein Familientreuhandfonds ist.

Um die NYSE-Richtlinien einzusehen, rufen Sie bitte die Website www.nyxdata.com/Docs/Market-Data/Policies auf, klicken Sie auf „All NYSE Market Data Policies - The Complete Package“ und scrollen Sie zu Seite 23

Wenn Sie die NASDAQ-Richtlinien einsehen möchten, rufen Sie bitte die Website http://nasdaqtrader.com/Trader.aspx?id=AgreementsData auf, klicken Sie auf „NASDAQ OMX Global Subscriber Agreement“ und lesen Sie die Seiten 2-6.

Wenn Sie die OPRA-Richtlinien einsehen möchten, rufen Sie bitte die Website www.opradata.com auf und bewegen Sie den Mauszeiger auf der linken Seite über „Agreements“. Klicken Sie auf „Electronic Subscriber Agreement (Attachment B-1 to Vendor Agreement) (PDF)“ und sehen Sie sich die Abschnitte ab Ende Seite 3 bis zum Ende von Seite 4 an, einschließlich Fußnoten.