Panoramica dei CFD su titoli azionari emessi da IB

Il presente articolo ha lo scopo di fornire un'introduzione generale sui Contratti per differenza (CFD) emessi da IB.

Per informazioni in merito ai CFD su indici IB, si prega di consultare la sezione CFD su indici IB: informazioni e domande frequenti.

Gli argomenti trattati sono i seguenti:

I.    Definizione di CFD
II.   Confronto tra CFD e titoli sottostanti
III.  Considerazioni circa i costi e i requisiti di margine
IV.   Esempio
V.    Risorse sui CFD
VI.   Domande frequenti

 

 

I.    Definizione di CFD su titoli azionari

I CFD di IB sono contratti OTC che generano rendimento su un titolo azionario sottostante, compresi i dividendi e le operazioni societarie (maggiori informazioni disponibili alla sezione operazioni societarie su CFD).

In altre parole, si tratta di un accordo tra l'acquirente (il cliente) e IB per lo scambio della differenza tra il valore corrente del titolo azionario e il suo valore in un periodo futuro. Se si detiene una posizione long e la differenza è positiva, si riceverà un compenso da IB. Se la differenza è negativa, si dovrà corrispondere un compenso a IB. Il contratto su CFD è valutato sulla base dei valori di mercato giornalieri con profitti/perdite regolati in contanti nel proprio conto sotto forma di margine di variazione.

I CFD su titoli di IB sono negoziati tramite il proprio conto a margine e, di conseguenza, è possibile aprire posizioni a leva finanziaria sia long sia short. Il prezzo dei CFD è il prezzo del titolo azionario sottostante quotato presso la Borsa valori. Infatti, le quotazioni di CFD IB sono identiche alle quotazioni azionarie indirizzate via Smart visualizzabili in Trader Workstation e IB offre accesso diretto al mercato (DMA). Similmente alle azioni, i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante direttamente rappresentata sulla profondità del libro ordini delle Borse valori in cui questo viene negoziato. Ciò significa anche che è possibile immettere ordini per l'acquisto di CFD al prezzo denaro e per la relativa vendita al prezzo lettera.

Per un confronto tra la struttura trasparente dei CFD IB e le altre disponibili nel mercato, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato per i CFD.

Al momento, IB offre un'offerta di circa 3800 CFD su titoli azionari, che coprono i principali mercati statunitensi, europei e asiatici. I componenti dei principali indici di seguito elencati sono attualmente disponibili come CFD su titoli azionari di IB. Inoltre, IB offre la possibilità di negoziare azioni liquide a bassa capitalizzazione in svariati Paesi. Si tratta di titoli con capitalizzazione di mercato corretto per il flottante libero di almeno 205 milioni di USD e un valore di trading medio giornaliero di almeno 300,000 USD.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco prodotti > CFD. Altri Paesi saranno aggiunti nel prossimo futuro.

Stati Uniti S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Mid Cap), Non-Index Mid Cap
Regno Unito FTSE 350 + Liquid Small Cap (incl. IOB)
Germania Dax, MDax, TecDax + Liquid Small Cap
Svizzera Porzione svizzera dello STOXX Europe 600 (48 azioni)
Francia CAC Large Cap, CAC Mid Cap + Liquid Small Cap
Paesi Bassi AEX, AMS Mid Cap + Liquid Small Cap
Belgio BEL 20, BEL Mid Cap + Liquid Small Cap
Spagna IBEX 35
Portogallo PSI 20
Svezia OMX Stockholm 30
Finlandia OMX Helsinki 25
Danimarca OMX Copenhagen 30
Norvegia OBX
Rep. Ceca PX
Giappone Nikkei 225
Hong Kong HSI
Australia ASX 200
Singapore* STI

 *non disponibile per i residenti a Singapore

II.   Confronto tra CFD e titoli sottostanti

A seconda dei propri obiettivi e e al proprio stile di trading, i CFD offrono una serie di vantaggi rispetto ai titoli azionari, ma anche alcuni svantaggi:
 
VANTAGGI dei CFD IB
SVANTAGGI dei CFD IB
Nessuna imposta di bollo o imposte sulle transazioni (Regno Unito, Francia, Belgio)
Nessun diritto di proprietà
Commissioni e tassi di margine inferiori rispetto a quelli sui titoli azionari
Operazioni societarie complesse non sempre esattamente replicabili
Aliquote da concordato fiscale per i dividendi senza necessità di rivendicazione
Tassazione sulle plusvalenze potenzialmente diversa rispetto alle azioni (si prega di consultare il proprio consulente fiscale)
Esenzione dalle normative di day trading
 

III.  Considerazioni circa i costi e i requisiti di margine

I CFD di IB possono rivelarsi un metodo per la negoziazione sui mercati azionari europei ancora più efficace rispetto all'offerta azionaria, già altamente competitiva, di IB.

Innanzitutto, i CFD di IB presentano commissioni inferiori rispetto a quelle previste per i titoli azionari e gli stessi bassi spread finanziari:

 EUROPA
 
CFD
AZIONE
Commissione
GBP
0.05%
GBP 6.00 + 0.05%*
EUR
0.05%
0.10%
Finanziamento**
Benchmark +/-
1.50%
1.50%

*per ordine + 0.05% in eccesso superiore a 50,000 GBP
**finanziamento di CFD sul valore complessivo della posizione, finanziamento azionario sull'importo assunto in prestito

All'aumentare dell'importo negoziato corrisponde una diminuzione delle commissioni sui CFD, pari a solo lo 0.02%. Le posizioni di dimensioni significative prevedono tassi di finanziamento più ridotti, pari a solo lo 0.5%.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare le pagine Commissioni > CFD e Interessi e Finanziamenti > CFD.

In secondo luogo, i CFD prevedono requisiti di margine inferiori rispetto ai titoli azionari. Ciò è dovuto al fatto che i CFD ci permettono di applicare un tipo di margine basato sul rischio anziché le formule di regolamentazione applicabili per i titoli:

 
CFD
AZIONE
 
Tutte
Standard
Margine di portafoglio
Requisito di margine*
10%
25% - 50%
15%

*Margine tipico per le blue-chips. Margine di mantenimento infra-giornaliero standard del 25%, overnight del 50%.  Il margine di portafoglio indicato è il margine di mantenimento (compreso quello overnight). I titoli particolarmente volatili sono soggetti a requisiti più elevati

Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.


IV.   Esempio

Si consideri l'esempio seguente. I titoli di Unilever quotati ad Amsterdam hanno generato un rendimento del 3.2% nel mese passato (20 giorni di trading fino al 14 maggio 2012) e si pensa che continueranno a garantire un buon rendimento. Si desidera avere un'esposizione di 200,000 EUR e mantenerla per 5 giorni. Si effettuano 10 transazioni per creare la posizione e 10 per chiuderla. I propri costi diretti sarebbero i seguenti:

 
CFD
AZIONE
Posizione di 200,000 EUR
 
Standard
Margine di portafoglio
Requisito di margine
20,000
100,000
30,000
Commissione (di andata e ritorno)
200.00
400.00
400.00
Interessi
41.96
23.35
36.44
Costi diretti complessivi
241.96
423.55
436.44
Differenza
 
75%
80%

Nota: le spese in interessi sui CFD sono calcolate sull'intera posizione del contratto, mentre gli interessi sulle azioni sono calcolati sull'importo assunto in prestito. I tassi applicabili sono gli stessi per azioni e CFD.

 

Si ipotizzi, invece, che si dispone solamente di 20,00 EUR per finanziare il margine. Se Royal Dutch Shell continua a mostrare le stesse performance del mese precedente, il proprio potenziale di profitto si rivelerebbe il seguente:  

COSTO OPPORTUNITÀ
CFD
AZIONE
Margine disponibile
20,000
20,000
20,000
Ammontare complessivo investito
200,000
40,000
133,333
Rendimento*
1,576.27
312.25
1,050.84
Differenza
 
 -80%
 -33%

*rendimento medio giornaliero del mese precedente (fino al 14 maggio 2012) su cinque giorni

 

Si prega di ricordare che la leva finanziaria ha effetto in entrambe le direzioni, e, potenzialmente, i CFD possono dare luogo a perdite maggiori rispetto ai titoli con margine più elevato, fino, addirittura, a superare il proprio investimento iniziale.

 


V.    Risorse sui CFD

Di seguito sono forniti alcuni utili collegamenti a informazioni più dettagliate sull'offerta di CFD di IB:

Elenco prodotti > CFD

Commissioni > CFD

Tassi di finanziamento > CFD

Requisiti di margine > CFD

Operazioni societarie su CFD

Accesso al trading > CFD

Sono disponibili anche i seguenti brevi video:

Come immettere una transazione di CFD in Trader Workstation

Come richiedere i permessi per il trading di CFD IB


VI.   Domande frequenti

Quali sono i titoli azionari disponibili come CFD?

Titoli azionari ad alta e media capitalizzazione in USA, Europa occidentale, Paesi nordici e Giappone. Sono disponibili anche titoli azionari a bassa capitalizzazione in svariati mercati. Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco prodotti > CFD. Ulteriori Paesi saranno aggiunti nel prossimo futuro.

 

Sono disponibili anche CFD su indici azionari?

Sì. Si prega di consultare la sezione CFD su indici IB: informazioni e domande frequenti.

 

Come sono stabilite le quotazioni di CFD su titoli azionari?

Le quotazioni dei CFD di IB sono identiche alle quotazioni dei titoli sottostanti indirizzate su Smart. IB non aumenta il differenziale né mantiene posizioni contro il cliente. Per maggiori informazioni, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato dei CFD.

 

È possibile vedere i propri ordini limite riflessi presso la Borsa valori?

Sì. IB offre accesso diretto al mercato (DMA), quindi i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante rappresentata direttamente nella profondità del libro ordini della Borsa valori in cui questo viene negoziato. Ciò significa anche che è possibile immettere ordini per acquistare CFD al prezzo denaro del sottostante e venderli al prezzo lettera.

 

Come vengono determinati i margini dei CFD su titoli azionari?

IB stabilisce requisiti di margine basati sul rischio a seconda della volatilità storica di ciascun titolo sottostante. Il margine minimo equivale al 10%. La maggior parte dei CFD IB presenta un margine calcolato secondo questo tasso, rendendo, nella maggior parte dei casi, i CFD un prodotto più efficiente in termini di margine rispetto alla negoziazione del titolo sottostante. Tuttavia, non vi sono scostamenti del portafoglio tra le singole posizioni su CFD o tra CFD ed esposizione al titolo sottostante. Le posizioni particolarmente ampie potrebbero essere soggette a un margine aggiuntivo. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.

 

Le posizioni short in CFD su titoli azionari sono soggette al riacquisto forzato?

Sì. Nell'eventualità in cui il prestito del titolo azionario sottostante si riveli difficile o impossibile, il titolare della posizione short su CFD sarà tenuto al riacquisto.

 

Come vengono gestiti i dividendi e le operazioni societarie?

In genere, IB riflette l'impatto economico dell'operazione societaria per i titolari del CFD come se questi ultimi detenessero il titolo sottostante nel proprio portafoglio*. I dividendi generano un adeguamento in liquidità, mentre le altre operazioni societarie possono avere un impatto sulla liquidità oppure generare un adeguamento delle posizioni, oppure entrambi. Per esempio, se le operazioni societarie comportano una modifica del numero dei titoli azionari (es. frazionamento azionario, frazionamento inverso), il numero di CFD verrà adeguato di conseguenza. Se l'operazione societaria genera una nuova entità con titoli quotati in Borsa e IB decide di offrire i relativi CFD, allora verranno create nuove posizioni long o short dell'importo corrispondente. Per una panoramica, si prega di fare riferimento alla sezione Operazioni societarie su CFD.

*Si prega di notare che, in alcuni casi, potrebbe non essere possibile adeguare correttamente i CFD in caso di operazioni societarie complesse come, per esempio, alcuni tipi di fusioni. In questi casi IB potrebbe risolvere il CFD prima della data di stacco cedola.

 

La negoziazione di CFD IB è aperta a tutti i clienti?

La negoziazione di CFD è aperta a tutti i clienti, a eccezione dei residenti in USA, Canada, Hong Kong e Australia. Gli utenti residenti a Singapore possono negoziare i CFD IB a eccezione di quelli basati su titoli quotati a Singapore. Le esclusioni determinate dalla residenza non prevedono deroghe per particolari tipi di investitori. Maggiori dettagli sono disponibili alla sezione Accesso al trading > CFD.

 

Come è necessario procedere per iniziare a negoziare CFD con IB?

È necessario impostare i permessi per il trading di CFD in Gestione conto e accettare le relative informative sul trading. Quindi, IB configurerà un nuovo segmento del conto (identificato con il numero del proprio conto esistente e il suffisso "F"). Una volta confermata questa configurazione, sarà possibile iniziare a negoziare. Il nuovo conto F non richiede una procedura di finanziamento separata, bensì, i fondi verranno automaticamente trasferiti dal proprio conto principale per soddisfare i requisiti di margine dei CFD. Per istruzioni dettagliate al riguardo, si prega di consultare le sezioni Accesso al trading > CFD e Come richiedere i permessi per il trading di CFD IB (video).

 

Sono previsti requisiti per i dati di mercato?

I dati di mercato per i CFD su titoli di IB corrispondono ai dati di mercato delle azioni sottostanti. Di conseguenza, è necessario disporre dei permessi per i dati di mercato delle relative Borse valori. Se si è già provveduto a configurare i propri permessi per i dati di mercato sulle rispettive Borse valori, non occorrerà fare altro. Se si desidera negoziare CFD su una Borsa valori senza disporre dei relativi permessi per i dati di mercato, è possibile configurare i permessi così come previsto per i titoli sottostanti.

 

Come sono rappresentate le transazioni e le posizioni in CFD nei rendiconti?

Le proprie posizioni in CFD sono mantenute in un segmento del conto separato, identificato con il numero del proprio conto principale e il suffisso "F". È possibile scegliere di visualizzare i rendiconti attività per il segmento F separatamente o insieme al proprio conto principale. È possibile effettuare la scelta nella finestra del rendiconto di Gestione conto.

 

È possibile trasferire posizioni in CFD da un altro broker?

IB è lieto di facilitare tale trasferimento di posizioni in CFD, soggetto all'accordo in essere con l'altro broker. Dato che il trasferimento di posizioni in CFD è più complesso rispetto a quello di posizioni in azioni, in genere, richiediamo che la posizione abbia un importo equivalente ad almeno 100,000 USD.

 

Vi sono grafici disponibili per i CFD su titoli azionari?

Sì.

Quali sono le tipologie di protezione del conto previste nel trading di CFD con IB?

I CFD sono contratti con IB UK come controparte, e non sono negoziati sulle Borse valori regolamentate, né compensati presso una camera di compensazione centrale. Dato che IB UK è la propria controparte nelle transazioni di CFD, si è esposti ai relativi rischi finanziari e commerciali, compreso quello di credito associato alle negoziazioni con IB UK. Si prega di notare, tuttavia, che tutti i fondi dei clienti vengono sempre interamente segregati, compresi quelli dei clienti istituzionali. IB UK partecipa allo UK Financial Services Compensation Scheme ("FSCS"). IB UK non fa parte della Securities Investor Protection Corporation ("SIPC") statunitense. Per maggiori dettagli in merito ai rischi associati alla negoziazione di CFD, si prega di fare riferimento all'Informativa sui rischi dei CFD di IB UK.

 

In quale tipo di conti IB è possibile negoziare CFD (es. conti individuali, Amici e famiglia, istituzionali)? 

La negoziazione di CFD è disponibile per tutti i conti a margine, ma non per i conti cash e SIPP.

 

Quali sono le dimensioni massime consentite per le posizioni detenute negli specifici CFD?

Non vi sono limiti predefiniti. Tuttavia, è bene ricordare che posizioni estremamente ampie potrebbero essere soggette ad aumenti dei requisiti di margine. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.

 

È possibile negoziare CFD per via telefonica?

No. In casi eccezionali potremmo acconsentire all'elaborazione per via telefonica degli ordini di chiusura, ma non a quella degli ordini di apertura.

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