¿Cuales son las fechas claves en relación con los dividendos de acciones?

Übersicht: 

Las fechas claves en relación con los dividendos de acciones son las siguientes:

1. Fecha de declaración: fecha en la que la junta de directores de la empresa aprueba el pago de dividendos y designa la fecha de pago y la fecha de cierre de registro.

2. Fecha de cierre de registro: la fecha que determina los accionistas con derecho a recibir el pago del dividendo. Debe ser titular de acciones al final del día de la fecha del cierre de registro para recibir el dividendo.

3. Fecha exdividendo: la fecha en la que las acciones se negociarán sin el derecho a recibir el dividendo. Debido a que la mayoría de las operaciones en acciones en Estados Unidos se liquidan de forma regular, es decir tres días hábiles tras la operación, una persona física debe comprar las acciones tres días hábiles antes de la fecha de cierre de registro para cualificarse para el dividendo. La fecha exdividendo es, por lo tanto, dos días hábiles anterior a la fecha de cierre de registro.

4. Fecha de pago: fecha en la que el dividendo declarado se paga a todos los accionistas que tengan acciones en la fecha de cierre de registro.

Inversiones cualificadas para cuentas RSP y TFSA

La normativa de la Canadian Revenue Agency (“CRA”) impone restricciones sobre los tipos de posiciones que pueden mantenerse en cuentas RSP y TFSA con elegibilidad limitada para aquellas que cumplan la definición de “Inversión Cualificada”. Las posiciones mantenidas en dichas cuentas que no cumplan con esta definición se referirán como "inversiones no cualificadas" y estarán sujetas a un impuesto CRA igual al 50% del valor justo de mercado de la propiedad en el momento en que se adquirió o se convirtió en no cualificada.

Las inversiones no cualificas incluyen los siguientes instrumentos: inversiones en propiedades, incluidos capital, certificados de inversión garantizada (GIC), bonos gubernamentales y corporativos, fondos mutuos y valores cotizados en un mercado designado. Tenga en cuenta que ciertas inversiones, aunque sean cualificadas, pueden no ser ofrecidas por IB debido al propio tipo de producto o no se admite el mercado designado.1

Las inversiones no cualificadas incluyen cualquier propiedad que no esté clasificada como Inversión Cualificada. Ejemplos de esto incluyen la negociación en acciones en NEX en Canadá, así como acciones en PINK y OTCBB en los Estados Unidos.

Si desea información adicional, consulte los siguientes enlaces de la página web de CRA:

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/rrsp-reer/glssry-eng.html 

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/ntvdnc/nnqlfdnvst-eng.html

 

1 Tenga en cuenta que aunque IB no ofrece acceso al mercado de valores canadiense (CNSX), las acciones que se coticen en ese mercado designado pueden transferirse y mantenerse en cuentas RSP o TFSA mantenidas en IB, pero deben transferirse a otra cuenta para el cierre.

Qualified Investments in RSP & TFSA Accounts

Canadian Revenue Agency (“CRA”) regulations place restrictions upon the types of positions that may be held in RSP and TFSA accounts with eligibility limited to those meeting the definition of a “Qualified Investment”. Positions held in such accounts that do not meet this definition are referred to as “Non-Qualified Investments” and are subject to a CRA tax equal to 50% of the fair market value of the property at the time it was acquired or it became Non-Qualified.

Qualified Investments include the following instruments: an investment in properties, including money, guaranteed investment certificates (GICs), government and corporate bonds, mutual funds, and securities listed on a designated stock exchange.  Note that certain investments, while Qualified, may not be offered by IB due to the product type itself or its designated exchange not being supported.1

Non-Qualified investments include any property that is not is not classified as a Qualified Investment.  Examples include stocks trading on NEX in Canada, as well as on PINK and OTCBB shares in the US.

For additional information, please refer to the CRA website links below:

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/rrsp-reer/glssry-eng.html 

 http://www.cra-arc.gc.ca/tx/ndvdls/tpcs/ntvdnc/nnqlfdnvst-eng.html

 

1 Note that while IB does not offer access to the Canadian Securities Exchange (CNSX), shares which are listed on that designated exchange may be transferred into and held in a RSP or TFSA account held with IB, but must be transferred elsewhere to close.

Determining Buying Power

Buying power serves as a measurement of the dollar value of securities that one may purchase in a securities account without depositing additional funds. In the case of a cash account where, by definition, securities may not be purchased using funds borrowed from the broker and must be paid for in full, buying power is equal to the amount of settled cash on hand. Here, for example, an account holding $10,000 in cash may purchase up to $10,000 in stock.

In a margin account, buying power is increased through the use of leverage provided by the broker using cash as well as the value of stocks already held in the account as collateral. The amount of leverage depends upon whether the account is approved for Reg. T margin or Portfolio Margin. Here, a Reg. T account holding $10,000 in cash may purchase and hold overnight $20,000 in securities as Reg. T imposes an initial margin requirement of 50%, which translates to buying power of 2:1 (i.e., 1/.50). Similarly, a Reg. T account holding $10,000 in cash may purchase and hold on an intra-day basis $40,000 in securities given IB’s default intra-day maintenance margin requirement of 25%, which translates to buying power of 4:1 (i.e., 1/.25).

In the case of a Portfolio Margin account, greater leverage is available although, as the name suggests, the amount is highly dependent upon the make-up of the portfolio. Here, the requirement on individual stocks (initial = maintenance) generally ranges from 15% - 30%, translating to buying power of between 6.67 – 3.33:1. As the margin rate under this methodology can change daily as it considers risk factors such as the observed volatility of each stock and concentration, portfolios comprised of low-volatility stocks and which are diversified in nature tend to receive the most favorable margin treatment (e.g., higher buying power).

In addition to the cash examples above, buying power may be provided to securities held in the margin account, with the leverage dependent upon the loan value of the securities and the amount of funds, if any, borrowed to purchase them. Take, for example, an account which holds $10,000 in securities which are fully paid (i.e., no margin loan). Using the Reg. T initial margin requirement of 50%, these securities would have a loan value of $5,000 (= $10,000 * (1 - .50)) which, using that same initial requirement providing buying power of 2:1, could be applied to purchase and hold overnight an additional $10,000 of securities. Similarly, an account holding $10,000 in securities and a $1,000 margin loan (i.e., net liquidating equity of $9,000), has a remaining equity loan value of $4,000 which could be applied to purchase and hold overnight an additional $8,000 of securities. The same principals would hold true in a Portfolio Margin account, albeit with a potentially different level of buying power.

Finally, while the concept of buying power applies to the purchase of assets such as stocks, bonds, funds and forex, it does not translate in the same manner to derivatives. Most securities derivatives (e.g., short options and single stock futures) are not assets but rather contingent liabilities and long options, while an asset, are short-term in nature, considered a wasting asset and therefore generally have no loan value. The margin requirement on short options, therefore, is not based upon a percentage of the option premium value, but rather determined on the underlying stock as if the option were assigned (under Reg. T) or by estimating the cost to repurchase the option given adverse market changes (under Portfolio Margining).

Determining Tick Value

Financial instruments are subject to minimum price changes or increments which are commonly referred to as ticks. Tick values vary by instrument and are determined by the listing exchange. IB provides this information directly from the Contract Search tool on the website or via the Trader Workstation (TWS). To access from TWS, enter a symbol on the quote line, right click and from the drop-down window select the Contract Info and then Details menu options.  The contract specifications window for the instrument will then be displayed (Exhibit 1).

To determine the notional value of a tick, multiple the tick increment by the contract trade unit or multiplier.  As illustrated in the example below, the LIFFE Mini Silver futures contact has a tick value or minimum increment of .001 which, when multiplied by the contract multiplier of 1,000 ounces, results in a minimum tick value of $1.00 per contract.  Accordingly, every tick change up or down results in a profit or loss of $1.00 per LIFFE Mini Silver futures contract.

 

Exhibit 1

SPY - Dividend Recognition

Unlike the case of a stock, in which a dividend is taxable in the year in which it is paid, the SPDR S&P 500 ETF Trust (Symbol: SPY) represents itself as a Regulated Investment Company and its dividend is deemed taxable in the year in which the record date is determined.  As such, SPY dividends declared in either October, November or December and payable to shareholders of record on a specified date in one of those months will be considered taxable income income in that year despite the fact that such dividend will generally be paid in January of the following year.

 

Circular 230 Notice: These statements are provided for information purposes only, are not intended to constitute tax advice which may be relied upon to avoid penalties under any federal, state, local or other tax statutes or regulations, and do not resolve any tax issues in your favor.

Margin Treatment for Foreign Stocks Carried by a U.S. Broker

As a U.S. broker-dealer registered with the Securities & Exchange Commission (SEC) for the purpose of facilitating customer securities transactions, IB LLC is subject to various regulations relating to the extension of credit and margining of those transactions. In the case of foreign equity securities (i.e., non-U.S. issuer), Reg T. allows a U.S. broker to extend margin credit to those which either appear on the Federal Reserve Board's periodically published List of Foreign Margin Stocks, or are deemed to have a have a "ready market" under SEC Rule 15c3-1 or SEC no-action letter.

Prior to November 2012, "ready market" was deemed to include equity securities of a foreign issuer that are listed on what is now known as the FTSE World Index. This definition was based upon a 1993 SEC no-action letter and was premised upon the fact that, while there may not have been a ready market for such securities within the U.S., the securities could be readily resold in the applicable foreign market.  In November of 2012, the SEC issued a follow-up no-action letter (www.sec.gov/divisions/marketreg/mr-noaction/2012/finra-112812.pdf) which expanded the population of foreign equity securities deemed to have a ready market to also include those not listed on the FTSE World Index provided that the following four conditions are met:

 

1. The security is listed on a foreign exchange located within a FTSE World Index recognized country, where the security has been trading on the exchange for at least 90 days;

2. Daily bid, ask and last quotations for the security as provided by the foreign listing exchange are made continuously available to the U.S. broker through an electronic quote system;

3. The median daily trading volume calculated over the preceding 20 business day period of the security on its listing exchange is either at least 100,000 shares or $500,000 (excluding shares purchased by the computing broker);

4. The aggregate unrestricted market capitalization in shares of the security exceed $500 million over each of the preceding 10 business days.

Note: if a security previously meeting the above conditions no longer does so, the broker is provided with a 5 business day window after which time the security will no longer be deemed readily marketable and must be treated as non-marginable.

Foreign equity securities which do not meet the above conditions, will be treated as non-marginable and will therefore have no loan value. Note that for purposes of this no-action letter foreign equity securities do not include options.

Aperçu des CFD sur actions émis par IB

L’article qui suit a pour objectif de fournir une introduction générale aux CFD (contrat sur différence) sur actions émis par IB.

Pour en savoir plus sur les CFD sur indices, consultez notre article CFD sur indices émis par IB - Faits et FAQ.

Table des matières :

I.    CFD: Définition
II.   Comparaison entre les CFD et les actions sous-jacentes
III.  Coûts et marge
IV.  Exemple
V.   Ressources CFD
VI.  Foire aux questions

 

 

I.  CFD  sur actions: Définition

Les CFD émis par IB sont des contrats de gré à gré qui offrent le rendement de l’action sous-jacente, y compris les dividendes et les opérations sur titres (en savoir plus sur les Opérations sur titres de CFD).

En d’autres termes, il s’agit d’un accord entre l’acheteur (vous) et IB qui a pour but d’échanger la différence entre la valeur actuelle d’une action et sa valeur à une date ultérieure. Si vous détenez une position longue et que la différence est positive, IB vous paie. Si la différence est négative, vous payez IB. Le contrat CFD est évalué à la valeur du marché tous les jours. Les gains/pertes sont ajoutés dans votre compte en espèces sous forme de marge de variation.

Les CFD sur actions sont négociés sur votre compte de marge; vous pouvez donc placer aussi bien des positions courtes que longues avec effet de levier. Le prix des CFD correspond au prix côté en Bourse de l’action sous-jacente. Les prix des CFD émis par IB sont en fait identiques aux prix acheminés via Smart pour les actions, comme vous pouvez l'observer sur la Trader Workstation. Par ailleurs, IB offre un accès direct au marché (DMA). Comme les actions, les ordres qui ne sont pas négociables (par ex. les ordres à cours limité) voient leur sous-jacent directement inscrit sur le carnet d’ordres des Bourses sur lesquelles il est négocié. Cela signifie également que vous pouvez passer des ordres longs ou courts pour le CFD au prix de vente ou d’achat du sous-jacent.

Pour comparer le modèle transparent d’IB à d’autres modèles disponibles sur le marché, consultez notre Aperçu des modèles du marché CFD.

Actuellement, IB offre environ 3800 CFD sur actions pour les principaux marchés aux États-Unis, en Europe et en Asie. Les constituants des indices majeurs mentionnés ci-dessous sont actuellement disponibles sous forme de CFD sur actions IB. Dans de nombreux pays, IB offre également le trading d’actions liquides de petite capitalisation Il s’agit d’actions dont la capitalisation boursière ajustée du flottant est de 250,000,000 USD minimum pour une valeur de trading médiane journalière de 300,000 USD.   Pour en savoir plus, consultez notre Lise des produits CFD. D’autres pays seront bientôt ajoutés.

États-Unis S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Mid Cap), Non-Index Mid Cap
Royaume-Uni FTSE 350 + Small Cap liquides (y compris. IOB)
Allemagne Dax, MDax, TecDax + Small Cap liquides
Suisse Portion suisse du STOXX Europe 600 (48 actions)
France CAC Large Cap, CAC Mid Cap + Small Cap liquides
Pays-Bas AEX, AMS Mid Cap + Small Cap liquides
Belgique BEL 20, BEL Mid Cap + Small Cap liquides
Espagne IBEX 35
Portugal PSI 20
Suède OMX Stockholm 30
Finlande OMX Helsinki 25
Danemark OMX Copenhagen 30
Norvège OBX
République tchèque PX
Japon Nikkei 225
Hong Kong HSI
Australie ASX 200
Singapour* STI

 *non disponible pour les résidents de Singapour

II.   Comparaison entre les CFD et les actions sous-jacentes

Selon vos objectifs et style de trading, les CFD offrent un certain nombre d'avantages par rapport aux actions, mais également quelques inconvénients:
 
AVANTAGES DES CFD ÉMIS PAR IB
INCONVÉNIENTS DES CFD ÉMIS PAR IB
Pas de droit de timbre ou taxe sur les transactions financières (Royaume-Uni, Belgique, France)
Pas de droit de propriété
En général, les commissions et taux de marge sont moins élevés que pour les actions
Les opérations sur titres complexes ne peuvent pas toujours être reproduites
Taux de convention fiscale sans la nécessité de récupération
L'imposition des gains peut différer des actions (veuillez consulter votre conseiller fiscal)
Exemption des règles de day trading
 

III.  Coûts et marge

Utiliser les CFD émis par IB peut s’avérer être un moyen encore plus efficace de négocier sur les marchés boursiers européens que d’utiliser l’offre déjà très compétitive d'actions proposée par IB.

Tout d’abord, les CFD émis par IB sont soumis à des commissions moins élevées que les actions, tout en offrant les mêmes spreads avec faible financement:

 EUROPE
 
CFD
ACTION
Commission
GBP
0.05%
6.00 + 0.05% GBP*
EUR
0.05%
0.10%
Financement**
Benchmark +/-
1.50%
1.50%

*par ordre + 0.05% plus franchise au delà de 50,000 GBP
**Financement CFD sur valeur totale de position, financement action sur montant emprunté

Plus vous négociez et plus les commissions des CFD baissent, jusqu'à 0,02%. Les taux de financement sont réduits pour les positions importantes, jusqu'à 0,5%. Pour en savoir plus, consultez nos commissions CFD et Taux de financement CFD.

De plus, les CFD ont des exigences de marge moindre par rapport aux actions. Cela est dû au fait que pour les CFD, nous pouvons appliquer un risque basé sur la marge plutôt que les formules réglementaires appliquées pour les actions:

 
CFD
ACTION
 
Tous
Standard
Portfolio margin
Exigence de marge*
10%
25% - 50%
15%

*Marge type pour les blue-chips. Taux de marge standard intraday de 25%, 50% overnight.  Portfolio Margin indiqué dans la marge de maintien (y compris overnight). Les émissions plus volatiles sont soumises à des exigences de marge plus importantes

Veuillez vous référer aux exigences de marge des CFD pour plus d'informations.


IV.  Exemple

Examinons l'exemple ci-dessous. Le listing d’Unilever Amsterdam a augmenté de 3.2% au cours du dernier mois (20 jours de trading au 14 mai 2012) et vous pensez que sa performance va se maintenir. , Vous souhaitez créer une exposition de 200,000 EUR et la maintenir pendant 5 jours. Vous passez 10 ordres pour développer puis 10 ordres pour déboucler. Vos coûts directs seraient comme suit:

 
CFD
ACTION
Position 200,000 EUR
 
Standard
Portfolio margin
Exigence de marge
20,000
100,000
30,000
Commission (Aller Retour)
200.00
400.00
400.00
Intérêts
41.96
23.35
36.44
Total des coûts directs
241.96
423.55
436.44
Différence
 
75%
80%

Remarque: les intérêts des CFD sont calculés sur la position totale tandis que les intérêts des actions sont calculés sur le montant emprunté. Les taux appliqués sont les mêmes pour les CFD et les actions. Les intérêts applicables sont les mêmes pour les actions et pour les CFD

 

Mais supposons que vous n'ayez que 20,000 EUR de disponible pour financer la marge. Si la performance de Royal Dutch Shell se maintient, votre profit potentiel serait comme suit: :  

COÛT D'OPPORTUNITÉ
CFD
ACTION
Marge disponible
20,000
20,000
20,000
Total investi
200,000
40,000
133,333
Retour*
1,576.27
312.25
1,050.84
Différence
 
 -80%
 -33%

*mois écoulés (au 14 mai 2012) retour journalier moyen pendant 5 jours

 

Rappelez-vous que le levier fonctionne dans les deux sens. Vous pouvez donc potentiellement perdre plus avec les CFD, notamment plus que votre investissement initial, qu’avec les actions aux taux de marge plus élevées.

 


V.   Ressources CFD

Vous trouverez ci-dessous des liens utiles avec des informations plus détaillées sur l’offre des CFD émis par IB :

Liste des produits CFD

Commissions CFD

Taux de financement CFD

Exigences de marge CFD

CFD - Opérations sur titres

CFD - Accès au trading

Les tutoriels vidéo suivants sont également disponibles:

Comment passer un ordre de CFD sur la Trader Workstation

Comment faire une demande d'autorisation de trading pour les CFD IB


VI.  Foire aux questions

Quelles actions sont disponibles en tant que CFD?

Les actions Large et Mid-Cap aux États-Unis, en Europe de l'ouest, dans les pays nordiques et au Japon.  Les actions Small Cap sont également disponibles dans de nombreux pays. Veuillez consulter la page Liste de produits CFD pour plus d'informations. D'autres pays seront ajoutés très prochainement.

 

Proposez-vous des CFD sur les indices sur actions?

Oui. Veuillez consulter la page Vous trouverez ci-dessous des liens utiles avec des informations plus détaillées sur l'offre des CFD  émis par IB :.

 

Comment sont déterminés les cotations des CFD sur actions?

Le prix des CFD correspond à la cotation via Smartrouting de l’action sous-jacente. IB n'élargit pas le spread ni ne détient de positions en votre défaveur. Pour en savoir plus, veuillez consulter l'aperçu des modèles du marché CFD.

 

Puis-je voir mes ordres à cours limité sur la Bourse?

Oui. IB offre un accès direct au marché (DMA). Comme les actions, les ordres qui ne sont pas négociables (par ex. les ordres à cours limité) bénéficient de la protection du sous-jacent qui est directement inscrit sur le carnet d’ordres des bourses où il est négocié. Cela signifie que vous pouvez passer des ordres au prix de vente ou d’achat du sous-jacent.

 

Comment déterminez-vous les marges des CFD sur actions?

IB établit des exigences de marge sur la base de la volatilité historique de chaque action sous-jacente. La marge minimum est de 10% pour la plupart des CFD offerts par IB, d’où l’intérêt de négocier les CFD plutôt que l’action sous-jacente. Il n'y a cependant pas de compensation de portefeuille entre des positions CFD individuelles ou entre des positions CFD et l'exposition à l’action sous-jacente. Les positions très importantes peuvent faire l'objet d’une marge supplémentaire. Pour en savoir plus, veuillez consulter les exigences de marge des CFD.

 

Les CFD sur action courts sont-ils soumis à des buy-in forcés ?

Oui. Si l’action sous-jacente devient difficile ou impossible à emprunter, le détenteur de la position sera soumis à un buy-in.

 

Comment gérez-vous les dividendes et opérations sur titre?

En règle générale, IB reflète l'effet économique de l’action corporative pour les détenteurs de CFD comme s'ils détenaient les titres sous-jacent*. Les dividendes sont comptabilisés sous forme d'ajustement de liquidité, tandis que d'autres actions peuvent être comptabilisées sous forme d'ajustement de liquidité, d'ajustement de position ou une combinaison des deux. Par exemple, si les actions corporatives se traduisent par un changement du nombre d’actions (par ex. dans le cas de fractionnement d'actions ou fractionnement d'actions inversé), le nombre de CFD est ajusté en conséquence. Lorsque l’action devient une nouvelle entité et IB décide de l’offrir comme CFD, de nouvelles positions courtes et longues sont créées dans la quantité appropriée. Pour en savoir plus, consultez la page CFD - Opérations sur titre.

*Dans certains cas, il ne sera pas possible d'ajuster de manière exacte le CFD, comme pour une opération sur titres complexe telle qu'une fusion par exemple. Dans ce cas, IB pourra clôturer la position de CFD avant la date de détachement.

 

Tout le monde peut-il trader des CFD IB?

Tous les clients peuvent trader des CFD IB à l'exception des résidents des États-Unis, du Canada, de Hong Kong et d'Australie. Les résidents de Singapour peuvent trader des CFD IB à l'exception de ceux basés sur des actions cotées à Singapour. Il n'existe pas d'exemption aux exclusions sur la base de la résidence en fonction du type d'investisseur. Plus d'informations sont disponibles sur la page CFD - Accès au trading.

 

Que dois-je faire pour commencer à trader des CFD avec IB?

Vous devez établir les autorisations de trading pour les CFD dans la Gestion de compte et accepter les déclarations adéquates. IB créera un nouveau segment de compte (identifié avec votre numéro de compte existant par le suffixe "F"). Une fois le segment confirmé, vous pourrez commencer à trader. Vous n'avez pas besoin d'approvisionner le compte "F" séparément, les fonds seront automatiquement transférés en fonction des exigences de marge de votre compte principal. Pour des instructions plus détaillées, veuillez consulter la page CFD - Accès au trading et Comment faire une demande d'autorisation de trading pour les CFD IB (vidéo).

 

Existe t-il des conditions en termes de données de marché ?

Les données de marché pour les CFD en actions IB sont les mêmes que les données de marché des actions sous-jacentes. Il est par conséquent nécessaire d'obtenir les autorisations de données de marché pour les Bourses correspondantes. Si vous avez déjà mis en place des autorisations de données de marché pour une Bourse afin de pouvoir trader des actions, aucune autre action n'est requise. Si vous souhaitez trader des CFD sur une Bourse pour laquelle vous n'avez pas actuellement d'autorisation de données de marché, vous pouvez mettre en place des autorisations de trading de la même manière que si vous envisagiez de trader les actions sous-jacentes.

 

Mes transactions de CFD apparaissent-elles dans mes relevés de compte?

Vos positions de CFD apparaissent dans un segment de compte distinct identifié par le suffixe "F" et votre numéro de compte principal. Vous pouvez choisir de visualiser les relevés de compte pour ce segment "F" soit séparément, soit de manière consolidée avec votre compte principal. Vous pouvez sélectionner l'option de votre choix dans la fenêtre des relevés de la Gestion de compte.

 

Puis-je transférer mes positions CFD d’un autre courtier?

IB se fera un plaisir de procéder au transfert de vos positions, sous réserve de l’accord de l’autre courtier. Étant donné que le transfert de positions CFD est plus complexe que celui des actions, en règle générale nous demandons que la position soit d’une valeur équivalente à 100,000$.

 

Des graphiques sont-ils disponibles pour les CFD?

Oui.

Quelles protections de compte s’appliquent au trading de CFD émis pas IB?

Les CFD sont des contrats émis par IB Royaume-Uni qui agit en tant que contrepartie. Ils ne sont donc pas négociés sur un marché réglementé et ne sont pas vérifiés par une chambre de compensation. Étant donné qu’IB Royaume-Uni est votre contrepartie pour les CFD, vous êtes exposé à des risques financiers et commerciaux, y compris le risque de crédit associé à la réalisation de transactions avec IB Royaume-Uni. Notez cependant que tous les fonds des clients ne sont pas automatiquement totalement ségrégés, notamment pour les clients institutionnels. IB Royaume-Uni est membre du programme UK Financial Services Compensation Scheme (FSCS). IB Royaume-Uni n’est pas membre du Securities Investor Protection Corporation Américain (SIPC). Veuillez consulter la déclaration des risques liés aux CFD émis par IB pour en savoir plus sur les risques associés au trading de CFD

 

Avec quel type de compte IB puis-je négocier des CFD (par ex. compte individuel, institutionnel, Amis et famille, etc.)?  

Tous les comptes de marge sont éligibles au trading de CFD. Les comptes au comptant et SIPP ne sont pas éligibles.

 

Combien de positions maximum puis-je avoir pour un CFD spécifique?

Il n'a pas de limite préétablie. Cependant, rappelez-vous que les positions très importantes peuvent être soumises à une augmentation des exigences de marge. Pour en savoir plus, veuillez consulter les exigences de marge des CFD.

 

Puis-je trader des CFD par téléphone?

Non. Cependant, dans certains cas exceptionnels, nous pouvons accepter de traiter des ordres de fermeture par téléphone mais jamais des ordres d'ouverture.

Panoramica dei CFD su titoli azionari emessi da IB

Il presente articolo ha lo scopo di fornire un'introduzione generale sui Contratti per differenza (CFD) emessi da IB.

Per informazioni in merito ai CFD su indici IB, si prega di consultare la sezione CFD su indici IB: informazioni e domande frequenti.

Gli argomenti trattati sono i seguenti:

I.    Definizione di CFD
II.   Confronto tra CFD e titoli sottostanti
III.  Considerazioni circa i costi e i requisiti di margine
IV.   Esempio
V.    Risorse sui CFD
VI.   Domande frequenti

 

 

I.    Definizione di CFD su titoli azionari

I CFD di IB sono contratti OTC che generano rendimento su un titolo azionario sottostante, compresi i dividendi e le operazioni societarie (maggiori informazioni disponibili alla sezione operazioni societarie su CFD).

In altre parole, si tratta di un accordo tra l'acquirente (il cliente) e IB per lo scambio della differenza tra il valore corrente del titolo azionario e il suo valore in un periodo futuro. Se si detiene una posizione long e la differenza è positiva, si riceverà un compenso da IB. Se la differenza è negativa, si dovrà corrispondere un compenso a IB. Il contratto su CFD è valutato sulla base dei valori di mercato giornalieri con profitti/perdite regolati in contanti nel proprio conto sotto forma di margine di variazione.

I CFD su titoli di IB sono negoziati tramite il proprio conto a margine e, di conseguenza, è possibile aprire posizioni a leva finanziaria sia long sia short. Il prezzo dei CFD è il prezzo del titolo azionario sottostante quotato presso la Borsa valori. Infatti, le quotazioni di CFD IB sono identiche alle quotazioni azionarie indirizzate via Smart visualizzabili in Trader Workstation e IB offre accesso diretto al mercato (DMA). Similmente alle azioni, i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante direttamente rappresentata sulla profondità del libro ordini delle Borse valori in cui questo viene negoziato. Ciò significa anche che è possibile immettere ordini per l'acquisto di CFD al prezzo denaro e per la relativa vendita al prezzo lettera.

Per un confronto tra la struttura trasparente dei CFD IB e le altre disponibili nel mercato, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato per i CFD.

Al momento, IB offre un'offerta di circa 3800 CFD su titoli azionari, che coprono i principali mercati statunitensi, europei e asiatici. I componenti dei principali indici di seguito elencati sono attualmente disponibili come CFD su titoli azionari di IB. Inoltre, IB offre la possibilità di negoziare azioni liquide a bassa capitalizzazione in svariati Paesi. Si tratta di titoli con capitalizzazione di mercato corretto per il flottante libero di almeno 205 milioni di USD e un valore di trading medio giornaliero di almeno 300,000 USD.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco prodotti > CFD. Altri Paesi saranno aggiunti nel prossimo futuro.

Stati Uniti S&P 500, DJA, Nasdaq 100, S&P 400 (Mid Cap), Non-Index Mid Cap
Regno Unito FTSE 350 + Liquid Small Cap (incl. IOB)
Germania Dax, MDax, TecDax + Liquid Small Cap
Svizzera Porzione svizzera dello STOXX Europe 600 (48 azioni)
Francia CAC Large Cap, CAC Mid Cap + Liquid Small Cap
Paesi Bassi AEX, AMS Mid Cap + Liquid Small Cap
Belgio BEL 20, BEL Mid Cap + Liquid Small Cap
Spagna IBEX 35
Portogallo PSI 20
Svezia OMX Stockholm 30
Finlandia OMX Helsinki 25
Danimarca OMX Copenhagen 30
Norvegia OBX
Rep. Ceca PX
Giappone Nikkei 225
Hong Kong HSI
Australia ASX 200
Singapore* STI

 *non disponibile per i residenti a Singapore

II.   Confronto tra CFD e titoli sottostanti

A seconda dei propri obiettivi e e al proprio stile di trading, i CFD offrono una serie di vantaggi rispetto ai titoli azionari, ma anche alcuni svantaggi:
 
VANTAGGI dei CFD IB
SVANTAGGI dei CFD IB
Nessuna imposta di bollo o imposte sulle transazioni (Regno Unito, Francia, Belgio)
Nessun diritto di proprietà
Commissioni e tassi di margine inferiori rispetto a quelli sui titoli azionari
Operazioni societarie complesse non sempre esattamente replicabili
Aliquote da concordato fiscale per i dividendi senza necessità di rivendicazione
Tassazione sulle plusvalenze potenzialmente diversa rispetto alle azioni (si prega di consultare il proprio consulente fiscale)
Esenzione dalle normative di day trading
 

III.  Considerazioni circa i costi e i requisiti di margine

I CFD di IB possono rivelarsi un metodo per la negoziazione sui mercati azionari europei ancora più efficace rispetto all'offerta azionaria, già altamente competitiva, di IB.

Innanzitutto, i CFD di IB presentano commissioni inferiori rispetto a quelle previste per i titoli azionari e gli stessi bassi spread finanziari:

 EUROPA
 
CFD
AZIONE
Commissione
GBP
0.05%
GBP 6.00 + 0.05%*
EUR
0.05%
0.10%
Finanziamento**
Benchmark +/-
1.50%
1.50%

*per ordine + 0.05% in eccesso superiore a 50,000 GBP
**finanziamento di CFD sul valore complessivo della posizione, finanziamento azionario sull'importo assunto in prestito

All'aumentare dell'importo negoziato corrisponde una diminuzione delle commissioni sui CFD, pari a solo lo 0.02%. Le posizioni di dimensioni significative prevedono tassi di finanziamento più ridotti, pari a solo lo 0.5%.  Per maggiori dettagli, si prega di consultare le pagine Commissioni > CFD e Interessi e Finanziamenti > CFD.

In secondo luogo, i CFD prevedono requisiti di margine inferiori rispetto ai titoli azionari. Ciò è dovuto al fatto che i CFD ci permettono di applicare un tipo di margine basato sul rischio anziché le formule di regolamentazione applicabili per i titoli:

 
CFD
AZIONE
 
Tutte
Standard
Margine di portafoglio
Requisito di margine*
10%
25% - 50%
15%

*Margine tipico per le blue-chips. Margine di mantenimento infra-giornaliero standard del 25%, overnight del 50%.  Il margine di portafoglio indicato è il margine di mantenimento (compreso quello overnight). I titoli particolarmente volatili sono soggetti a requisiti più elevati

Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.


IV.   Esempio

Si consideri l'esempio seguente. I titoli di Unilever quotati ad Amsterdam hanno generato un rendimento del 3.2% nel mese passato (20 giorni di trading fino al 14 maggio 2012) e si pensa che continueranno a garantire un buon rendimento. Si desidera avere un'esposizione di 200,000 EUR e mantenerla per 5 giorni. Si effettuano 10 transazioni per creare la posizione e 10 per chiuderla. I propri costi diretti sarebbero i seguenti:

 
CFD
AZIONE
Posizione di 200,000 EUR
 
Standard
Margine di portafoglio
Requisito di margine
20,000
100,000
30,000
Commissione (di andata e ritorno)
200.00
400.00
400.00
Interessi
41.96
23.35
36.44
Costi diretti complessivi
241.96
423.55
436.44
Differenza
 
75%
80%

Nota: le spese in interessi sui CFD sono calcolate sull'intera posizione del contratto, mentre gli interessi sulle azioni sono calcolati sull'importo assunto in prestito. I tassi applicabili sono gli stessi per azioni e CFD.

 

Si ipotizzi, invece, che si dispone solamente di 20,00 EUR per finanziare il margine. Se Royal Dutch Shell continua a mostrare le stesse performance del mese precedente, il proprio potenziale di profitto si rivelerebbe il seguente:  

COSTO OPPORTUNITÀ
CFD
AZIONE
Margine disponibile
20,000
20,000
20,000
Ammontare complessivo investito
200,000
40,000
133,333
Rendimento*
1,576.27
312.25
1,050.84
Differenza
 
 -80%
 -33%

*rendimento medio giornaliero del mese precedente (fino al 14 maggio 2012) su cinque giorni

 

Si prega di ricordare che la leva finanziaria ha effetto in entrambe le direzioni, e, potenzialmente, i CFD possono dare luogo a perdite maggiori rispetto ai titoli con margine più elevato, fino, addirittura, a superare il proprio investimento iniziale.

 


V.    Risorse sui CFD

Di seguito sono forniti alcuni utili collegamenti a informazioni più dettagliate sull'offerta di CFD di IB:

Elenco prodotti > CFD

Commissioni > CFD

Tassi di finanziamento > CFD

Requisiti di margine > CFD

Operazioni societarie su CFD

Accesso al trading > CFD

Sono disponibili anche i seguenti brevi video:

Come immettere una transazione di CFD in Trader Workstation

Come richiedere i permessi per il trading di CFD IB


VI.   Domande frequenti

Quali sono i titoli azionari disponibili come CFD?

Titoli azionari ad alta e media capitalizzazione in USA, Europa occidentale, Paesi nordici e Giappone. Sono disponibili anche titoli azionari a bassa capitalizzazione in svariati mercati. Per maggiori dettagli, si prega di consultare la pagina Elenco prodotti > CFD. Ulteriori Paesi saranno aggiunti nel prossimo futuro.

 

Sono disponibili anche CFD su indici azionari?

Sì. Si prega di consultare la sezione CFD su indici IB: informazioni e domande frequenti.

 

Come sono stabilite le quotazioni di CFD su titoli azionari?

Le quotazioni dei CFD di IB sono identiche alle quotazioni dei titoli sottostanti indirizzate su Smart. IB non aumenta il differenziale né mantiene posizioni contro il cliente. Per maggiori informazioni, si prega di consultare la sezione Panoramica dei modelli di mercato dei CFD.

 

È possibile vedere i propri ordini limite riflessi presso la Borsa valori?

Sì. IB offre accesso diretto al mercato (DMA), quindi i propri ordini non inviabili a mercato (ovvero, ordini limite) presentano la copertura del sottostante rappresentata direttamente nella profondità del libro ordini della Borsa valori in cui questo viene negoziato. Ciò significa anche che è possibile immettere ordini per acquistare CFD al prezzo denaro del sottostante e venderli al prezzo lettera.

 

Come vengono determinati i margini dei CFD su titoli azionari?

IB stabilisce requisiti di margine basati sul rischio a seconda della volatilità storica di ciascun titolo sottostante. Il margine minimo equivale al 10%. La maggior parte dei CFD IB presenta un margine calcolato secondo questo tasso, rendendo, nella maggior parte dei casi, i CFD un prodotto più efficiente in termini di margine rispetto alla negoziazione del titolo sottostante. Tuttavia, non vi sono scostamenti del portafoglio tra le singole posizioni su CFD o tra CFD ed esposizione al titolo sottostante. Le posizioni particolarmente ampie potrebbero essere soggette a un margine aggiuntivo. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.

 

Le posizioni short in CFD su titoli azionari sono soggette al riacquisto forzato?

Sì. Nell'eventualità in cui il prestito del titolo azionario sottostante si riveli difficile o impossibile, il titolare della posizione short su CFD sarà tenuto al riacquisto.

 

Come vengono gestiti i dividendi e le operazioni societarie?

In genere, IB riflette l'impatto economico dell'operazione societaria per i titolari del CFD come se questi ultimi detenessero il titolo sottostante nel proprio portafoglio*. I dividendi generano un adeguamento in liquidità, mentre le altre operazioni societarie possono avere un impatto sulla liquidità oppure generare un adeguamento delle posizioni, oppure entrambi. Per esempio, se le operazioni societarie comportano una modifica del numero dei titoli azionari (es. frazionamento azionario, frazionamento inverso), il numero di CFD verrà adeguato di conseguenza. Se l'operazione societaria genera una nuova entità con titoli quotati in Borsa e IB decide di offrire i relativi CFD, allora verranno create nuove posizioni long o short dell'importo corrispondente. Per una panoramica, si prega di fare riferimento alla sezione Operazioni societarie su CFD.

*Si prega di notare che, in alcuni casi, potrebbe non essere possibile adeguare correttamente i CFD in caso di operazioni societarie complesse come, per esempio, alcuni tipi di fusioni. In questi casi IB potrebbe risolvere il CFD prima della data di stacco cedola.

 

La negoziazione di CFD IB è aperta a tutti i clienti?

La negoziazione di CFD è aperta a tutti i clienti, a eccezione dei residenti in USA, Canada, Hong Kong e Australia. Gli utenti residenti a Singapore possono negoziare i CFD IB a eccezione di quelli basati su titoli quotati a Singapore. Le esclusioni determinate dalla residenza non prevedono deroghe per particolari tipi di investitori. Maggiori dettagli sono disponibili alla sezione Accesso al trading > CFD.

 

Come è necessario procedere per iniziare a negoziare CFD con IB?

È necessario impostare i permessi per il trading di CFD in Gestione conto e accettare le relative informative sul trading. Quindi, IB configurerà un nuovo segmento del conto (identificato con il numero del proprio conto esistente e il suffisso "F"). Una volta confermata questa configurazione, sarà possibile iniziare a negoziare. Il nuovo conto F non richiede una procedura di finanziamento separata, bensì, i fondi verranno automaticamente trasferiti dal proprio conto principale per soddisfare i requisiti di margine dei CFD. Per istruzioni dettagliate al riguardo, si prega di consultare le sezioni Accesso al trading > CFD e Come richiedere i permessi per il trading di CFD IB (video).

 

Sono previsti requisiti per i dati di mercato?

I dati di mercato per i CFD su titoli di IB corrispondono ai dati di mercato delle azioni sottostanti. Di conseguenza, è necessario disporre dei permessi per i dati di mercato delle relative Borse valori. Se si è già provveduto a configurare i propri permessi per i dati di mercato sulle rispettive Borse valori, non occorrerà fare altro. Se si desidera negoziare CFD su una Borsa valori senza disporre dei relativi permessi per i dati di mercato, è possibile configurare i permessi così come previsto per i titoli sottostanti.

 

Come sono rappresentate le transazioni e le posizioni in CFD nei rendiconti?

Le proprie posizioni in CFD sono mantenute in un segmento del conto separato, identificato con il numero del proprio conto principale e il suffisso "F". È possibile scegliere di visualizzare i rendiconti attività per il segmento F separatamente o insieme al proprio conto principale. È possibile effettuare la scelta nella finestra del rendiconto di Gestione conto.

 

È possibile trasferire posizioni in CFD da un altro broker?

IB è lieto di facilitare tale trasferimento di posizioni in CFD, soggetto all'accordo in essere con l'altro broker. Dato che il trasferimento di posizioni in CFD è più complesso rispetto a quello di posizioni in azioni, in genere, richiediamo che la posizione abbia un importo equivalente ad almeno 100,000 USD.

 

Vi sono grafici disponibili per i CFD su titoli azionari?

Sì.

Quali sono le tipologie di protezione del conto previste nel trading di CFD con IB?

I CFD sono contratti con IB UK come controparte, e non sono negoziati sulle Borse valori regolamentate, né compensati presso una camera di compensazione centrale. Dato che IB UK è la propria controparte nelle transazioni di CFD, si è esposti ai relativi rischi finanziari e commerciali, compreso quello di credito associato alle negoziazioni con IB UK. Si prega di notare, tuttavia, che tutti i fondi dei clienti vengono sempre interamente segregati, compresi quelli dei clienti istituzionali. IB UK partecipa allo UK Financial Services Compensation Scheme ("FSCS"). IB UK non fa parte della Securities Investor Protection Corporation ("SIPC") statunitense. Per maggiori dettagli in merito ai rischi associati alla negoziazione di CFD, si prega di fare riferimento all'Informativa sui rischi dei CFD di IB UK.

 

In quale tipo di conti IB è possibile negoziare CFD (es. conti individuali, Amici e famiglia, istituzionali)? 

La negoziazione di CFD è disponibile per tutti i conti a margine, ma non per i conti cash e SIPP.

 

Quali sono le dimensioni massime consentite per le posizioni detenute negli specifici CFD?

Non vi sono limiti predefiniti. Tuttavia, è bene ricordare che posizioni estremamente ampie potrebbero essere soggette ad aumenti dei requisiti di margine. Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento alla sezione Requisiti di margine > CFD.

 

È possibile negoziare CFD per via telefonica?

No. In casi eccezionali potremmo acconsentire all'elaborazione per via telefonica degli ordini di chiusura, ma non a quella degli ordini di apertura.

Excess Margin Securities

The term "excess margin securities" refers to margin securities carried for the account of a customer having a market value in excess of 140 percent of the total debit balance in the customer's account. These securities are in excess of the securities held in a customer's margin account that are pledged by the customer as collateral for the margin loan and can be used to support the purchase of additional securities on margin

Example:

A customer whose account equity consists solely of a cash balance of USD 10,000 on Day 1 purchases 400 shares of stock ABC at USD 50 per share on Day 2.

Account Balance Day 1 Day 2
Cash $10,000 ($10,000)
Stock $0 $20,000 
Total $10,000 $10,000 

On Day 2, the customer's excess margin securities total USD 6,000. This is calculated by subtracting 140% of the margin debit or loan balance from the market value of the stock position ($6,000 = $20,000 - {1.4 * $10,000}).

The term is relevant from a regulatory perspective as the SEC requires that U.S. broker dealers segregate and maintain in a good control location (e.g., DTC or bank) all customer securities which are deemed excess margin securities. Such securities cannot be pledged or loaned to finance the activities of the firm or other customers without specific written permission from the customer. The portion of the securities classified as margin securities ($20,000 - $6,000 or $14,000 in this example) are subject to a lien and may be pledged or loaned by the broker to others to assist in financing the loan made to the customer.

Note that securities which were excess margin at the date of acquisition may later be reclassified as margin securities based upon the customer's subsequent trade and/or margin borrowing activity. For example, if the loan value of excess margin securities is subsequently used to acquire additional securities on margin, a portion of securities will then be reclassified as margin securities and subject to a lien. If the customer subsequently deposits cash or sells securities to reduce or eliminate the margin loan, the securities will be reclassified as excess margin or fully paid and are required to be segregated.
See also "fully paid securities".

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