Wie werden Schlusskurse für US-notierte Wertpapieroptionen bestimmt?

Die Preise, die IB verwendet, um börsennotierte US-Wertpapieroptionen zum Geschäftsschluss eines jeden Tages (sowohl TWS als auch Auszüge) zu markieren, stammen von der Options Clearing Corporation (OCC).  Als einzige Clearingstelle für diese Optionsprodukte generiert die OCC einen Schlusskurs für jeden Optionskontrakt, um die Margin zu berechnen, die von ihren Mitgliedern, in deren Namen sie Transaktionen abwickelt (z. B. IB) verlangt wird, und auch um die Risiko-Arrays zu liefern, die von Brokern verwendet werden, die Portfolio-Marginkonten führen.

Es ist wichtig zu beachten, dass die von der OCC generierten Preise redaktionell bearbeitet werden und daher möglicherweise nicht den Schlusskurs widerspiegeln, wie er von einer ihrer Teilnehmerbörsen verbreitet wird.  Sie werden in erster Linie aufgrund der Tatsache redigiert, dass es keine konsolidierte Notierung für Optionen gibt, von denen die meisten mehrfach notiert und allen sieben Börsen fungibel sind (d. h. es können an jedem Tag sieben verschiedene Preise zur Auswahl stehen).  Infolgedessen erstellt die OCC zum Börsenschluss einen einzigen Preis, der theoretisch an allen Börsen konsistent ist und überprüft wird, um sicherzustellen, dass es keine Arbitragebedingungen über Basispreise oder Zeiträume hinweg gibt. 

Bei der Preisbildung beginnt die OCC damit, dass sie den Mittelpunkt des höchsten Geld- und niedrigsten Briefkurses an allen Börsen nimmt, die implizite Volatilität bestimmt und dann diese implizierte Volatilitätskurve (für eine bestimmte Optionsklasse, -art und -laufzeit) durch einen iterativen Prozess glättet, der wiederum die Optionsmarkenpreise anpasst.  Es gibt auch Regeln, die zur Begrenzung der Volatilität für bestimmte tief im Geld liegende und tief aus dem Geld liegende Optionen durchgesetzt werden. Der daraus resultierende bearbeitete Preis wird auf sechs Dezimalstellen erweitert.  Aufgrund des operativen Overheads bei der Berechnung der editierten Preise für das gesamte Universum der Optionsserien wird dieser Prozess nur einmal pro Tag ab Marktschluss durchgeführt.